Токенізація Bitcoin RWA загрожує повною забороною в Китаї

Китай вважає незаконною токенізацію RWA, націлену на наземні та гонконгські мережі сервісів Web3.

Згідно з місцевим звітом у Китаї, сім великих асоціацій фінансової індустрії Китаю спільно оголосили токенізацію активів реального світу (RWA) незаконною фінансовою діяльністю.

Китайська асоціація інтернет-фінансів, Китайська банківська асоціація, Китайська асоціація цінних паперів, Китайська асоціація управління активами, Китайська асоціація ф’ючерсів, Китайська асоціація зареєстрованих компаній і Китайська асоціація платежів і клірингу опублікували повідомлення, в якому попереджають вітчизняних і міжнародних практиків про те, що діяльність RWA не має правової основи для діяльності згідно з китайським законодавством.

У заяві RWA разом із стейблкоїнами, криптовалютами та криптомайнінгом названо основними проявами незаконної діяльності віртуальної валюти, класифікуючи проекти токенізації як високоризиковані, шахрайські методи, а не нові фінансові технології, які очікують роз’яснення регулятора.

Китай скептично ставиться до активів у реальному світі

Адвокат Лю Хунлінь описав скоординовану заяву як «кричущу міжгалузеву, міжрегуляторну операцію «уніфікованого обміну повідомленнями», зазначивши, що така співпраця асоціацій зазвичай відбувається лише на критичних етапах запобігання системним фінансовим ризикам, згідно зі звітом.

У спільному повідомленні чітко визначено токенізацію реальних активів як «фінансування та торговельну діяльність шляхом випуску токенів або інших прав і боргових інструментів із характеристиками токенів», зазначаючи, що такі операції несуть у собі «численні ризики, включаючи ризик фіктивних активів, ризик краху бізнесу та ризик спекуляцій».

Регулятори підкреслили, що органи фінансового регулювання Китаю не схвалили жодної діяльності з токенізації реальних активів, усуваючи будь-яку можливість того, що проекти можуть стверджувати, що вони знаходяться на стадії нормативного дослідження або очікують схвалення реєстрації, зазначено в повідомленні.

Згідно зі звітом, ця позиція відрізняється від позиції Сінгапуру, який очолює світовий рейтинг у 2025 році щодо прийняття RWA. Офіційні особи окреслили три критичні порушення чинного китайського законодавства, пов’язані з операціями RWA.

Згідно з повідомленням, проекти, які випускають токени широкій громадськості під час збору коштів, стикаються з незаконними зборами за збір коштів, тоді як сприяння транзакціям або розповсюдження токенів без дозволу є несанкціонованим публічним розміщенням цінних паперів. Торгівля токенами із застосуванням кредитного плеча або механізмів ставок може становити незаконні операції з ф’ючерсами, причому ці характеристики ґрунтуються безпосередньо на положеннях Кримінального законодавства Китаю та Закону про цінні папери.

У документі зазначено, що структури токенів RWA не можуть гарантувати юридичне володіння або ліквідацію базових активів, незалежно від того, чи вірять команди проекту, що їхні активи є справжніми та технологічно прозорими. Регулятори визначили, що поширення ризику залишається неконтрольованим навіть у проектах, які нібито відповідають вимогам.

Регулятор цінних паперів Китаю закликає вітчизняні брокерські компанії припинити операції токенізації реальних активів у Гонконзі, йдеться у звіті.

Попередження конкретно стосувалося проектів, які намагаються обійти правила через «закріплення активів у реальному світі», «шлях відповідності за кордоном» і «вихід технологічних послуг».

Повідомлення спрямоване не лише на операторів проектів, а й на всю екосистему сервісів Web3, що підтримує діяльність RWA, і вказує, що «місцевий персонал відповідних закордонних постачальників послуг віртуальної валюти та токенів реальних активів, а також національні установи та особи, які свідомо або повинні були знати, що вони займаються бізнесом, пов’язаним з віртуальною валютою, і все ще надають їм послуги, будуть притягнуті до відповідальності згідно із законом».

Згідно зі звітом, стандарт «знати або повинен був знати» встановлює юридичну презумпцію відповідальності, яка базується на розумному об’єктивному судженні, а не вимагає доказів суб’єктивного наміру, прямо заперечуючи загальну операційну модель Web3 реєстрації офшорних компаній із штатом материкового Китаю.

Адвокат Лю зазначив, що стандарт означає, що команди не можуть уникнути відповідальності, претендуючи на надання виключно технологічних послуг або роль підтримки інфраструктури.

Планувальники проектів, постачальники технологічного аутсорсингу, маркетингові агенти, промоутери та постачальники платіжних інтерфейсів стикаються з потенційними правовими наслідками, якщо вони надають послуги для проектів RWA, націлених на китайських користувачів, зазначено в повідомленні.

Директива зазначала, що навіть наймання одного оператора в Китаї може наражати нібито офшорні проекти на юридичні ризики.

Відповідно до звіту, такий підхід до примусового виконання фактично припиняє весь внутрішній ланцюжок послуг Web3, побудований навколо RWA в Китаї, оскільки допоміжні служби втрачають життєздатні бізнес-моделі разом із забороною на основні операції.

Придушення слідує за частими шахрайськими діями під брендом RWA, причому в документі зазначається, що «злочинці користуються цим для просування пов’язаної торгівлі та спекуляції, використовуючи стабільні монети, нікчемні монети (такі як монети π), токени реальних активів (RWA) і «майнінг» як прикриття для здійснення незаконного збору коштів, пірамідних схем та іншої незаконної діяльності».

Час збігається з прагненням Китаю інтернаціоналізувати свій цифровий юань через новий операційний центр у Шанхаї, зосереджений на транскордонних платежах і блокчейн-сервісах, одночасно блокуючи великі технологічні фірми Ant Group і JD.com від випуску стейблкоїнів у Гонконзі, щоб зберегти монополію держави на випуск валюти, йдеться у звіті.