«Засновник Wintermute Євген Гаєвий відкинув заяви про те, що Binance спричинила крах криптовалютного ринку 10 жовтня, назвавши спроби звинуватити одну біржу «інтелектуально нечесними». Резюме Євген Гаєвий з Wintermute назвав звинувачення Binance в краху 10 жовтня «інтелектуально нечесним». Він сказав, що макроновини потрапили на ринок із надмірним кредитом у неліквідні години, викликавши ліквідацію. Генеральний директор OKX Стар Сю сперечався», — пишуть на: www.crypto.news
Засновник Wintermute Євген Гаєвий відкинув заяви про те, що Binance спричинила крах криптовалютного ринку 10 жовтня, назвавши спроби звинуватити одну біржу «інтелектуально нечесними».
Резюме
- Євген Гаєвий з Wintermute назвав звинувачення Binance в краху 10 жовтня «інтелектуально нечесним».
- Він сказав, що макроновини потрапили на ринок із надмірним кредитом у неліквідні години, викликавши ліквідацію.
- Генеральний директор OKX Стар Сю стверджував, що петлі кредитного плеча USDe посилюють системний ризик на криптовалютних ринках.
Пишучи на X, Gaevoy назвав цю подію «раптовим крахом на ринку з великим кредитним плечем у неліквідний вечір п’ятниці під впливом макроновин», а не збоями на платформі.
Коментарі були відповіддю на критику генерального директора OKX Стар Сю, що Binance безвідповідально продала USDe із прибутковістю 12%, дозволяючи токену служити заставою без належних попереджень про ризики.
Десятки мільярдів доларів були ліквідовані під час події 10 жовтня, яка, за словами Сюй, докорінно змінила мікроструктуру крипторинку.
Гаєвий заперечив, що «знайти цапа відпущення зручно» під час ведмежих ринків, але не стосується базових ринкових умов.
Макроумови ініціювали розгортання кредитного плеча
Гаєвий відкинув характеристику 10 жовтня як «збій у програмному забезпеченні», заявивши, що збій став результатом макроновин, які потрапили на ринок із надмірним кредитом під час неліквідних годин торгів.
Час у п’ятницю ввечері посилив волатильність, оскільки менше маркет-мейкерів надавали ліквідність, щоб подолати тиск продажів.
Хотілося б, щоб громадські діячі ретельніше підбирали слова. 10/10, очевидно, не був «програмним збоєм». Це був раптовий крах на ринку з великим кредитним плечем у неліквідний вечір п’ятниці під впливом макроновин.
І оскільки ми тут, я розумію, що нікому не подобається бути на ведмежому ринку,… https://t.co/uUrwqrbS8t
— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) 30 січня 2026 р.
«Я розумію, що нікому не подобається перебувати на ведмежому ринку, спостерігаючи за кожним окремим класом активів, окрім зростання криптовалюти», — написав Гаєвий.
Гаєвий закликав «громадських діячів уважніше підбирати слова», обговорюючи катастрофу. Його відмова відбулася, коли кілька лідерів галузі обговорювали причини ліквідації, яку деякі учасники порівнювали за серйозністю з крахом FTX.
Жовтнева подія відбулася після оголошення Сполученими Штатами 100% мит на Китай. Макрокаталізатор спричинив ліквідацію позицій із кредитним плечем, при цьому загальна капіталізація криптовалютного ринку впала на 23,7% у 4 кварталі 2025 року згідно з даними CoinGecko.
Star Xu детально описує механіку петлі кредитного плеча USDe
Генеральний директор OKX Стар Сю надав детальну механіку того, як просування USDe від Binance створює системний ризик.
Користувачі конвертували USDT і USDC у USDe, щоб отримати 12% доходності, потім використовували USDe як заставу для позики USDT, конвертували позичені кошти назад у USDe та повторювали цикл.
Ніякої складності. Без аварії.
Причиною 10/10 стали безвідповідальні маркетингові кампанії певних компаній.10 жовтня було ліквідовано десятки мільярдів доларів. Як генеральний директор OKX, ми чітко помітили, що мікроструктура крипторинку докорінно змінилася після того дня.… pic.twitter.com/N1VlY4F7rt
— Star (@star_okx) 31 січня 2026 р
Петля кредитного плеча створювала штучні APY, які досягали 24%, 36% і перевищували 70%, що користувачі сприймали як низький ризик, оскільки основна платформа пропонувала дохідність. «Системний ризик швидко накопичувався на глобальному ринку криптовалют», — написав Сюй.
USDe принципово відрізняється від токенізованих фондів грошового ринку, таких як BlackRock BUIDL і Franklin Templeton BENJI, стверджував Сю.
Коли сталася волатильність, USDe швидко відключився. Далі пішли каскадні ліквідації, а недоліки в управлінні ризиками навколо таких активів, як WETH і BNSOL, посилили крах. Деякі токени ненадовго торгувалися близько нуля.
«Я обговорюю першопричину, а не звинувачую Binance і не атакую її», — заявив Сюй.