«Біткойн опустився нижче позначки в 100 000 блоків до свого наступного халвінгу, запланувавши п’яте скорочення винагороди приблизно в середині 2028 року на блоці 1 050 000 і започаткувавши перший повний цикл халвінгу, де домінують спотові ETF. Резюме Приблизно 100 000 блоків залишилося до наступного скорочення біткойна вдвічі до 1 050 000, яке очікується в середині 2028 року. Винагорода за блок буде», — пишуть на: www.crypto.news
Біткойн опустився нижче позначки в 100 000 блоків до свого наступного халвінгу, запланувавши п’яте скорочення винагороди приблизно в середині 2028 року на блоці 1 050 000 і започаткувавши перший повний цикл халвінгу, де домінують спотові ETF.
Резюме
- Приблизно 100 000 блоків залишилося до наступного скорочення біткойна вдвічі до 1 050 000, яке очікується в середині 2028 року.
- Винагорода за блокування впаде з 3,125 BTC до 1,5625 BTC, що ще більше зменшить пропозицію
- Аналітики кажуть, що спотові надходження ETF можуть мати більше значення, ніж саме зменшення вдвічі, для динаміки цін цього циклу
За даними трекерів халвінгу, таких як CoinGecko та IG, наступне халвінг біткойна (BTC) за прогнозами відбудеться, коли блокчейн досягне блоку 1 050 000, скоротивши субсидію на блок з 3,125 BTC до 1,5625 BTC і знову вдвічі зменшивши щорічну емісію. Оскільки мережа зараз перевищила зону в 950 000 блоків, постачальники даних оцінюють приблизно 100 000 блоків — або трохи більше 700 днів за поточним часом блокування — залишилося до події, що означає орієнтовну дату в квітні-травні 2028 року. Ця віха позначатиме середину циклу 2024-2028 років, першим у якому будуть розміщені біржові фонди біткойнів. (ETF) відіграють центральну роль у поглинанні нової пропозиції.
Зменшення математики вдвічі порівняно з попитом на ETF
Історично склалося так, що зменшення вдвічі підвищувало співвідношення запасів і потоків біткойнів за рахунок скорочення темпів створення нових монет, зменшення структурного тиску на продаж з боку майнерів і — принаймні в попередні цикли — створюючи основу для 12–18-місячного зростання, оскільки шоки пропозиції відповідали зростаючому попиту. Після халвінгу у квітні 2024 року винагорода за блок знизилася з 6,25 BTC до 3,125 BTC, що призвело до того, що рівень інфляції біткойна в річному обчисленні став нижче рівня інфляції золота; удвічі 2028 року нова емісія знову скоротиться до 1,5625 BTC за блок. Але тепер контекст кардинально інший, коли американські спотові біткойн-ETF мають активи на суму понад 100 мільярдів доларів і стали основним каналом для інституційних і роздрібних потоків.
Як зазначає дослідження, цитоване Investing.com, спотові біткойн-ETF залучили сотні мільйонів доларів чистого надходження в сильні дні — 167 мільйонів доларів за одну сесію та 521 мільйон доларів за останній тиждень, тоді як глобальні інвестиційні продукти, пов’язані з біткойнами, зареєстрували мільярдний сукупний чистий попит. Попередній аналіз IG та інших підкреслює, що монети все більше заблоковані в довгострокових гаманцях, корпоративних казначействах і ETF, залишаючи біржові резерви на багаторічних мінімумах і зменшуючи активну пропозицію. У такому режимі деякі аналітики стверджують, що класичний чотирирічний «цикл половини» фактично мертвий, замінений циклом ліквідності ETF, де великі потоки вторинного ринку можуть перевищити граничний вплив скорочення випуску, ця точка зору широко поширена в коментарі CoinMarketCap щодо циклу половини.
Потоки ETF вже змінили останній халвінг
Халвінг 2024 року запропонував ранній погляд на те, як ETF можуть притупити традиційні моделі. Unchained повідомили, що спотові надходження ETF почали коливатися напередодні події, з кількома днями скромних чистих відтоків на загальну суму близько 165 мільйонів доларів, але продукти все одно накопичили понад 54 мільярди доларів активів і приблизно 12,5 мільярдів доларів чистого надходження протягом кількох місяців після запуску. Незважаючи на те, що біткойн різко подешевшав від свого піку 2025 року, IG та інші аналітики відзначили, що викупи ETF були відносно приглушеними порівняно з падінням минулого циклу, що свідчить про більш стійку базу інвесторів, ніж спекулянти з кредитним плечем, які домінували в попередніх пробігах.
Дивлячись наперед до п’ятого халвінгу у 2028 році, ключовим питанням є не лише те, скільки нової пропозиції буде вилучено, а хто контролює плавання: майнери, які зіткнуться з черговим скороченням доходу на 50%, довгострокові власники чи транспортні засоби ETF, які мають щоденно створювати та викуповувати активи. Якщо спотові ETF продовжуватимуть накопичувати монети швидше, ніж майнери зможуть продавати їх на ринку, класичний наратив про передбачуваний, програмний шок пропозиції може поступитися місцем чомусь більш складному — керованому ETF режиму ліквідності, де макроумови, рішення щодо розподілу та регуляторні зміни мають значення принаймні так само, як зворотний відлік до наступних 100 000 блоків.