Громадянська війна в Кардано: Хоскінсон проти фонду

Cardano запустив свою мережеву систему управління в 2025 році з обіцянкою, що власники ADA нарешті контролюватимуть скарбницю мережі в 470 мільйонів доларів. Через вісімнадцять місяців ця обіцянка дає саме те, для чого вона була призначена: спільнота, яка тепер відкрито відхиляє пропозиції щодо фінансування від засновника проекту. Чарльз Госкінсон перебуває у публічній ескалаційній суперечці з Cardano Foundation, Emurgo та базою виборців DRep, яку він допоміг створити. Три одночасні битви за управління в 2026 році вже вплинули на те, як витрачається скарбниця Cardano, хто контролює розробку наступного покоління протоколів і чи зможе мережа зберегти свою ідентичність як «наукова монета» криптовалюти, поки її обрані представники голосують проти фінансування досліджень. Це історія, яку майже жодне велике джерело не розповідає належним чином.

Обіцянка і пастка

Cardano витратив більше семи років на створення Voltaire, ери управління, яка передасть контроль над мережею від засновників її спільноті власників (ADA). Коли хардфорк Plomin активувався на початку 2025 року, система запрацювала. Власники ADA тепер можуть делегувати свої права голосу «DReps» (Delegated Representatives), мережевому еквіваленту виборних посадових осіб, які голосуватимуть за зміни протоколу та вилучення казначейства. Конституція Cardano, ратифікована в 2024 році, надала DReps реальні повноваження. Казначейство, яке зросло до сотень мільйонів ADA за рахунок комісій за транзакції та резервів, витрачатиметься лише за схвалення DRep.

Це була мрія. Блокчейн, який робив те, про що більшість криптопроектів лише говорили: передавав реальну владу своїм користувачам.

Ніхто не очікував, що станеться, коли засновник мережі не погоджується з обраними представниками мережі.

Перше попередження надійшло наприкінці 2025 року під час суперечки щодо Genesis ADA. Перше серйозне випробування відбулося в квітні 2026 року, коли бюджетна пропозиція Cardano Summit 2026 потрапила в систему голосування DRep. І третє, яке все ще розгортається наприкінці травня 2026 року, — це відмова від дослідницької пропозиції Input Output Global «Cardano Vision 2026», яка мала б фінансувати основоположну роботу з масштабування Leios і квантово-стійкої криптографії. Усі три битви простежуються до тієї самої основної лінії розлому: хто вирішує, для чого призначений Cardano, і хто може витрачати його гроші, щоб досягти цього.

Ця історія не про Хоскінсона. Це про те, що відбувається із засновником проекту, коли система управління, яку вони допомагали розробити, починає давати результати, яких вони не очікували. І це відбувається публічно, із задокументованими заявами кожного названого учасника, у ланцюжку, де кожен голос постійно фіксується.

Суперечка Genesis ADA: хто чим володіє

Перший бій задав тон усьому подальшому.

У листопаді 2025 року основні організації Cardano (IO, Emurgo, Cardano Foundation, Midnight Foundation і Intersect) подали спільну пропозицію вилучити 70 мільйонів ADA з мережевої скарбниці для фінансування того, що вони назвали критично важливими інтеграціями 2026 року: партнерства зі стейблкойнами, постачальники депозитаріїв, аналітичні служби, міжланцюгові мости та оракули цінових каналів. За переважаючою ціною ADA це становило приблизно 18 мільйонів доларів США.

Деякі члени громади відштовхнулися. Аргумент полягав у тому, що Genesis ADA, початкові розподіли токенів, надані IO, Emurgo та Cardano Foundation під час запуску мережі, повинні покривати ці витрати на інтеграцію, а не скарбницю спільноти. Наслідки були зрозумілі: якщо суб’єкти-засновники отримують вигоду від цих інтеграцій, вони повинні платити за це.

Хоскінсон відповів 30 листопада під час прямої трансляції під назвою «Genesis ADA». Зауваження були прямими. За його словами, Genesis ADA не була скарбницею громади. Це був приватний заробіток від ризику на ранній стадії засновників, коли проект міг провалитися. Виділення для IO та Emurgo були «винагородою за створення початкової інфраструктури, фінансування перших операцій і підтримку» мережі протягом періоду регуляторної невизначеності. Вони не були і ніколи не були державними коштами. Заклики перенаправити їх зараз були «ретроактивними та необґрунтованими», стверджував він, оскільки багато сучасних інтеграцій навіть не існували, коли було визначено Genesis ADA.

Глибша думка, яку Хоскінсон відкрито висловив у тому ж прямому ефірі, полягала в тому, що дебати Genesis ADA були проксі для чогось більшого. Кардано готувався до того, що він назвав «п’ятірковою» реструктуризацією управління в 2026 році, перейшовши від початкової моделі з трьома суб’єктами (IO, Emurgo, Cardano Foundation) до виконавчого рівня з п’ятьма суб’єктами, додавши Midnight Foundation і Intersect. Розширена структура, стверджував він, потрібна для конкуренції з «великими й агресивними гравцями галузі» та координації переговорів щодо великих інфраструктурних угод.

Відмова громади втрималася. Запит на 70 мільйонів ADA став однією з найбільш обговорюваних казначейських пропозицій в історії Cardano, і основна напруга між «приватними прибутками» та «скарбницею громади» не вирішилася. Він перенесений у 2026 рік.

Голосування на саміті 2026: вперше DReps сказав ні

Друга битва була процедурно меншою, ніж суперечка Genesis ADA, але політично масштабнішою, оскільки вона дала чистий, публічний результат у мережі.

У квітні 2026 року Emurgo подав пропозицію про вилучення казначейства для фінансування саміту Cardano 2026 у Берліні та присутності на Token 2049 у Сінгапурі. Початковий запит передбачав 14,07 мільйона ADA, приблизно 3,66 мільйона доларів на той час. Саміт 2025 року було схвалено за тією самою структурою управління, і фінансування минуло, тому Emurgo пішов на голосування 2026 року, очікуючи подібних результатів.

Це не те, що сталося.

DReps негайно відштовхнувся. Бюджет на 2026 рік майже вдвічі перевищив витрати на 2025 рік. Ціна ADA різко впала протягом першого кварталу 2026 року в діапазоні від 0,24 до 0,30 доларів США, а настрої спільноти змінилися в бік того, що один DRep назвав «робити більше з меншими витратами». Валовий бюджет пропозиції склав 2,26 мільйона доларів США при цільовому доході лише 450 000 доларів США, дисбаланс, який став центром критики. Cardano Foundation, зробивши незвичайний крок для великої організації-засновника, утримався від голосування, а не підтримав прохання Емурго, заявивши, що хоче «уникнути керування результатом».

НОВЕ: Cardano Foundation Фредерік Грегаард розповідає, що працював над стейблкойном Facebook Libra (Diem), який був запущений лише через два тижні та призначений для мільярдів користувачів, описуючи його як валюту кошика pic.twitter.com/So75ouwWNh

— crypto.news (@cryptodotnews) 28 квітня 2026 р

Хоскінсон висловився публічно. 11 квітня 2026 року він написав на X, стверджуючи, що «сторони» не врятують ціну ADA. Інфраструктура б. Він запропонував, що ті самі гроші можуть фінансувати «до шести постійних офісів у всьому світі, які функціонуватимуть як центр у Буенос-Айресі», змінивши модель охоплення Cardano з маркетингу на основі подій на постійну місцеву присутність. Він пішов далі: казначейство, як він стверджував, має повністю припинити видачу «безкоштовних грантів», а фінансовані проекти повинні повертати до 30 відсотків капіталу в казначейство, яке потім викуповуватиме ADA на ринку, створюючи природний тиск на купівлю.

Оригінальна пропозиція не вдалася. Emurgo подав переглянуту версію із запитом на 7,8 мільйона ADA (приблизно 1,95 мільйона доларів), а Фонд вніс додаткові 380 000 доларів США. Переглянута версія, на думку аналітиків, була значно сильнішою за оригінальну. Фонд Cardano знову утримався від голосування, офіційно зазначивши, що хоче, щоб спільнота приймала рішення самостійно.

Голосування на саміті було, зрозуміло кажучи, першим випадком, коли Cardano Foundation та Emurgo виявили, що вони більше не встановлюють бюджет самостійно. DReps зробив. І DReps, зважені делегаціями ADA, не були в настрої затверджувати восьмизначну суму спонсорства подій під час падіння цін.

Дослідницька пропозиція IO: найбільш результативне голосування

Третя битва є найважливішою, і вона, швидше за все, визначить, як виглядатиме Cardano у 2027 році та далі.

У травні 2026 року Input Output Global подала пропозицію під назвою «Cardano Vision 2026: Human Centered, Scalable, Post Quantum Secure – IO Research». Запит стосувався казначейства в розмірі 32,9 мільйона ADA (приблизно 8,6 мільйона доларів за поточною ціною) для фінансування передових дослідницьких ініціатив, включаючи технологію масштабування Leios і квантово-стійку криптографію. Leios — це оновлення консенсусного протоколу наступного покоління від Cardano, призначене для різкого підвищення пропускної здатності мережі з метою досягнення стратегії масштабування до 2030 року на 27 мільйонів транзакцій на місяць. Квантово-стійка криптографія є довгостроковим захистом від загрози того, що майбутні квантові комп’ютери можуть зламати еліптичну криптографію, яка сьогодні захищає кожен великий блокчейн.

На думку IO, це було основоположне дослідження, яке збереже актуальність Cardano протягом наступного десятиліття.

Депутати майже одразу почали голосувати проти.

Станом на 19 травня 2026 року, коли голосування має завершитися 8 червня, 86,72 відсотка голосів проголосували «проти», а лише 13,28 відсотка підтримали пропозицію. Серед найвпливовіших противників був DRep, що працює під назвою YUTA, який оголосив про утримання від голосування та стверджував, що пропозиція «змішує цінні дослідження з тим, що він вважає непотрібними державними витратами». YUTA віддала перевагу тому, щоб пропозицію було розділено на окремі подання, щоб DReps міг схвалити роботу з масштабування Leios без одночасного схвалення всього іншого, що IO додав до неї.

Окремий кластер японських DReps проголосував проти пропозиції на різних підставах, викликаючи структурні занепокоєння щодо того, як IO використовував казначейство для фінансування того, що, на їхню думку, було роботою, яка повинна покриватися асигнуваннями Genesis ADA. Цей аргумент майже дослівно повторив суперечку щодо Genesis у листопаді 2025 року, але з більш гострими зубами: цього разу система DRep насправді голосувала, і голоси йшли проти IO.

Відповідь Хоскінсона була надзвичайною за будь-якими мірками дискурсу засновника криптовалюти. Він публічно попередив, що якщо пропозиція не вдасться, IO не подаватиме її повторно. Він попередив, що «у разі невдачі пропозицій можуть відбутися звільнення». Він попередив, що «спад ADA може стати постійним, якщо Cardano втратить перевагу, орієнтовану на дослідження». Він критикував протидію DReps як підрив «років технологічного прогресу» заради «тимчасового зниження цін ADA». І він попередив, що Cardano ризикує втратити свою ідентичність як «наукової монети», репутацію, яку він створив за «понад десятиліття розробки та сотні мільйонів доларів, інвестованих у рецензовані дослідження та академічну ретельність».

Обґрунтування полягало в тому, що DReps, які голосували проти пропозиції, не просто відхиляли бюджетний запит. Вони відкидали фундаментальну ідентичність самого Cardano.

Представники продовжували голосувати проти.

Що спільного між трьома бійками

Відступіть від особливостей кожної битви, і з’явиться закономірність, яка пояснює всі три.

Система управління Cardano була розроблена, щоб надати власникам ADA реальні повноваження щодо казначейських витрат. Зараз система виконує ці повноваження. Директори, які мають делеговані права голосу, не голосують у мережі так, як того хочуть засновники.

Це не збій системи управління. Це система, яка працює точно так, як розроблено. Невикладене припущення Серед багатьох організацій-засновників проекту було те, що Вольтер виготовить децентралізований штамп для пропозицій, які висуватимуть самі засновники. Реальність виявилася протилежною: DReps відхиляють пропозиції, в тому числі резонансні, від найвищих осіб проекту.

У всьому цьому є ціновий аспект, який не можна ігнорувати. ADA опинилася в пастці в діапазоні від 0,24 до 0,30 долара з січня 2026 року, різко знизившись порівняно з попередніми максимумами. Пропозиції казначейства, які фінансують маркетинг подій, великі дослідницькі ініціативи або будь-що, що не приносить негайної вимірюваної цінності, стало набагато важче прийняти в цьому середовищі. Громада фактично перетворилася на фіскального яструба. DReps захищають казначейство, тому що купівельна спроможність казначейства скоротилася, і вони хочуть бачити чітку віддачу від тих невеликих витрат, які дійсно відбуваються.

Існує також структурний вимір. Фонд Cardano розширив свою програму делегування DRep у січні 2026 року, додавши 220 мільйонів ADA на 11 DRep. За ініціативою Фонду цей крок був розроблений для ширшого розподілу голосів і підтримки скоординованої участі в управлінні. Ненавмисним ефектом було створення класу DReps, які не підзвітні жодній особі та можуть голосувати проти будь-якої організації-засновника, включаючи сам Фонд. Те, що Фонд утримався від голосування на саміті 2026, частково є визнанням того, що сам Фонд більше не може розраховувати на те, що спільнота наслідуватиме його приклад.

І є особистий вимір. Стиль публічного спілкування Хоскінсона, за його власним визнанням, сприяв тертю. У прямому ефірі на День подяки 2025 року він відкрито взяв на себе «відповідальність за частину напруги» та закликав екосистему «не поляризуватись». Наступні місяці не призвели до менш поляризованої екосистеми. Пост у квітні 2026 року «більше жодних вечірок», критика DReps як підрив дослідницької місії Cardano, а також повторювані суперечки як екзистенціальні загрози для проекту не знизили температуру.

Більш глибоке питання полягає в тому, чи засновник Cardano все ще має політичний капітал, щоб просувати пропозиції через систему управління, розроблену для роботи без нього.

Обережна позиція Фонду

Фонд Кардано заслуговує окремої уваги, оскільки його поведінка під час цих трьох битв значно відрізнялася від поведінки Емурго та IO.

У жодній із трьох суперечок Фонд не виступав відкрито проти Хоскінсона. Вона також відкрито не підтримала його в жодному з трьох суперечок. Під час голосування на саміті 2026 Фонд обидва рази утримався, офіційно вказавши причини. Щодо суперечки щодо Genesis ADA, Фонд не висловлював публічної думки. Щодо дослідницької пропозиції IO Фонд здебільшого мовчав.

Те, що зробив Фонд, це розбудова інфраструктури управління. Розширення делегування DRep у січні 2026 року запустило 220 мільйонів ADA в обіг між 11 DRep. Фонд запровадив нові стандарти (CIP-0113, стандарт програмованих жетонів) і підтримав ініціативи токенізації. По суті, він зосередився на структурній роботі щодо забезпечення функціонування управління, а не на політичній роботі щодо прийняття сторони під час будь-якого конкретного голосування.

Напруга між Хоскінсоном і Фондом періодично виникала на поверхню. У листопаді 2025 року Хоскінсон розкритикував дисципліну витрат Фонду, назвавши це опором «підзвітності, нагляду чи реальним KPI». Керівник спільноти та керівництва Фонду Ніколя Черні відповів протидією тому, що він назвав «синдромом розладу МВ», і порадив членам спільноти практикувати «критичне мислення, а не просто повторювати думки певних людей». Обмін, проведений публічно на X, був надзвичайно різким для спілкування організації із засновником у криптовалюті.

Спокійніша позиція Фонду у 2026 році може відображати інституційне судження про те, що публічні сварки не варті того. Або це може відображати стратегічне терпіння: якщо відносини Хоскінсона зі спільнотою DRep продовжуватимуть погіршуватися, ретельний нейтралітет Фонду стане більш цінним, а не меншим.

У будь-якому випадку, асиметрія між мовчанням Фонду та публічними заявами Хоскінсона є однією з найбільш показових рис поточної динаміки.

НОВИНКА: засновник Cardano Чарльз Хоскінсон розглядає можливість стати DRep. Визнає, що втратив понад 2,5 мільярда доларів, продав активи та закрив проекти, водночас наголошуючи, що Cardano потрібна ціль поза ціною pic.twitter.com/oYAHAHoCUI

— crypto.news (@cryptodotnews) 24 травня 2026 р

Що це означає для власників ADA

Для власника ADA громадянська війна має прямі матеріальні наслідки, які виходять за межі драми засновника.

Витрати казначейства тепер важче затвердити. Це, загалом, нейтрально або позитивно для ціни ADA в короткостроковій перспективі, тому що кожна відхилена пропозиція є меншим розіграшем для казначейства, що означає менший тиск на продаж з боку профінансованих проектів, які перетворюють ADA на фіат. Одна лише відмова на саміті 2026 року призвела до того, що ADA не вийшло на ринок приблизно на 3,66 мільйона доларів. Пропозиція дослідження IO, якщо вона провалиться, як зараз прогнозується, утримає додаткові 8,6 мільйона доларів від продажу.

Витрати казначейства також сповільнюються. Затримка між поданням пропозиції та голосуванням за DRep у поєднанні з поширеною схемою перегляду та повторної подачі означає, що проекти, які запитують фінансування, стикаються з довшими термінами та більшою невизначеністю. Це добре для фіскальної дисципліни. Це погано для швидкості виконання, особливо для чутливої ​​до часу роботи інфраструктури.

Найбільш значущим результатом для власників ADA є те, що станеться із засновником. Якщо Хоскінсон виконає попередження про те, що IO не подасть повторно дослідницьку пропозицію, якщо вона буде невдалою, дослідницька ініціатива Cardano Vision 2026 не буде продовжена в її поточній формі. Дослідницький підрозділ IO був одним із найсильніших чинників проекту, джерелом рецензованих статей, академічних партнерств і репутації «наукової монети», яка допомогла Cardano пережити численні спади. Якщо цей двигун сповільниться, конкурентна позиція Cardano проти Ethereum, Solana та ширшого поля рівня 1 істотно зміниться.

Наразі ситуація невирішена. Голосування щодо дослідницької пропозиції IO завершується 8 червня 2026 р. Реструктуризація управління пентадою все ще обговорюється. Переглянуте голосування на саміті 2026 року все ще триває. Кожне з них має потенціал або для деескалації напруги, або для її подальшого загострення, і поки немає чіткого сигналу, в якому напрямку рухатиметься наступний раунд.

Глибше питання

Відкинувши деталі, Cardano перевірить питання, на яке врешті-решт доведеться відповісти кожному великому криптопроекту.

Що відбувається, коли система управління мережею, створена для того, щоб надати владу її спільноті, починає давати результати, з якими не погоджуються засновники мережі?

Чесна відповідь: так насправді виглядає децентралізація. Засновник Bitcoin пішов. Засновник Ethereum явно відмовився від операційного впливу. Засновник Cardano все ще активний, все ще голосний і все ще переконаний, що його бачення проекту є правильним, але система управління, яку він допоміг розробити, більше не вимагає від спільноти погоджуватися з ним.

Це не режим відмови. Це особливість. Але це функція, яка створює видимий дискомфорт, коли вона суперечить уподобанням засновника, і тепер цей дискомфорт є публічним, постійним і задокументованим у мережі.

Тому громадянська війна Кардано не є кризою. Це випробування. Проект, який виникне у 2026 році, буде або проектом, у якому DReps та організації-засновники навчилися продуктивно координувати свою роботу, або проектом, у якому організації-засновники погодяться на зменшення політичного впливу на систему, яка за задумом переросла їх.

Обидва результати вірогідні. Ні те, ні інше не вирішено.

Спільнота Pi Network витратила роки на запитання, коли з’являться списки 1 рівня. Спільнота Cardano ставить складніше питання: коли засновник мережі та спільнота мережі не погоджуються, хто насправді приймає рішення?

Відповідь, по ланцюжку, стає все більш очевидною. DReps вирішують. Чи зможе Хоскінсон відновити політичний капітал за допомогою цієї спільноти, чи Cardano продовжуватиме доставку через систему управління, яка йому більше не підпорядковується, це історія, яку варто спостерігати до кінця 2026 року та до 2027 року.

Поки що голосування йде. Пропозиції відхиляються. І людина, яка побудувала систему, що призвела до такого результату, спостерігає, як його проект втрачає ідентичність, яку він створював протягом десяти років.

Це громадянська війна. Це відбувається публічно, у режимі реального часу, і це формує Cardano у спосіб, який засновник проекту не передбачав, коли вперше створювалася система, яка створила його.

Ця стаття призначена для інформаційних цілей і не є фінансовою чи інвестиційною порадою. Голосування щодо управління та екосистемні суперечки розвиваються швидко; описані цифри та твердження відображають звітність, доступну станом на кінець травня 2026 р. Завжди проводите власні дослідження.