Даліо каже, що бульбашка штучного інтелекту може лопнути через готівковий тиск, а не технічний збій

Рей Даліо попередив, що інвестиційний бум у штучний інтелект може припинитися, коли інвесторам знадобляться реальні гроші, а не коли сама технологія розчарує.

Bloomberg повідомив, що засновник Bridgewater Associates зробив це попередження під час телевізійного інтерв’ю, в якому він стверджував, що бульбашки часто закінчуються, коли власники цінних активів змушені конвертувати паперові прибутки в гроші, які можна витрачати. Даліо сказав, що небезпека, яку створює штучний інтелект, полягає не в якості технології, а в тому, як фінансові ринки фінансують багатство, що швидко зростає.

За словами Даліо, інвестори часто плутають багатство з грошима. Приватна компанія може отримати оцінку в мільярд доларів після залучення значно меншого капіталу, але ця оцінка не може бути витрачена, якщо не продати акції. На його думку, тиск починається, коли багато власників одночасно намагаються конвертувати ці багатства в готівку.

Dalio позначає готівковий ризик, що стоїть за бумом ШІ

Під час інтерв’ю Bloomberg Даліо сказав, що великі технологічні зміни зазвичай створюють бульбашки, оскільки інвесторам важко правильно оцінити можливості. За його словами, компанії часто витрачають значні кошти, щоб завоювати частку ринку, навіть до того, як остаточні переможці будуть відомі.

Bridgewater оцінив, що Alphabet, Amazon, Meta та Microsoft можуть витратити близько 650 мільярдів доларів на інфраструктуру штучного інтелекту в 2026 році. Фірма порівняла це з приблизно 410 мільярдами доларів у 2025 році, показуючи, скільки великих технологічних компаній можуть виділити на центри обробки даних, чіпи та пов’язані системи.

Dalio пов’язав цей масштаб інвестицій із крихкою ринковою структурою. Він сказав, що паперові статки можуть зростати набагато швидше, ніж пропозиція грошей, залишаючи інвесторів уразливими, коли боргові виплати, податкові рахунки або вилучення коштів змушують їх продавати.

Державний борг додає напруги

У тому ж інтерв’ю Даліо пов’язав ризик бульбашки ШІ з тиском на баланс уряду США. За його словами, Сполучені Штати витрачають близько 7 трильйонів доларів, отримуючи близько 5 трильйонів доларів доходу, залишаючи уряд залежним від додаткових запозичень.

Даліо сказав, що значні запозичення можуть напружити ринок облігацій, особливо коли довгострокові ставки зростають проти короткострокових ставок. Він наводив подібні аргументи в минулих попередженнях про борг, інфляцію та глобальну валютну систему.

За словами Даліо, його індикатори бульбашок зараз близькі до рівня до краху доткомов у 2000 році та обвалу ринку в 1929 році. Він не назвав це приводом для негайної паніки, але сказав, що інвесторам слід підготуватися до меншої прибутковості.

Час виборів може підвищити напругу на ринку

Даліо також вказав на чутливе політичне вікно після проміжних виборів і перед наступним президентським голосуванням. Він сказав, що податкові дебати в той період можуть тиснути на багатих інвесторів, якщо політики просуватимуть зміни, які вимагатимуть продажу активів.

У той же час Даліо сказав, що зовнішні шоки можуть прискорити спад. Він попередив, що будь-яка зупинка експорту мікросхем з Тайваню сильно вдарить по акціях штучного інтелекту, оскільки багато компаній штучного інтелекту залежать від постачання передових напівпровідників.

Аргумент Даліо також стосується крипторинків, де інвестори часто тримають активи, вартість яких залежить від ліквідності. Bloomberg зазначив, що Даліо все ще віддає перевагу біткойнам, які він назвав цифровим золотом, а не готівці.