Дейлі з ФРС каже, що стабільність цін не повинна «шкодити економіці»

Мері Дейлі каже, що ФРС не може відновити цінову стабільність, «зашкодивши економіці», підкреслюючи обережну позицію щодо ставок, оскільки інфляція залишається вище цільового рівня.

Мері Дейлі, президент Федерального резервного банку Сан-Франциско, заявила, що відновлення цінової стабільності залишається «вирішальним» для центрального банку США, але попередила, що Федеральна резервна система не може досягати цієї мети таким чином, щоб «зашкодити економіці», згідно з підсумком її останніх зауважень.

Коментарі, опубліковані через Chaincatcher, свідчать про те, що Дейлі продовжує розглядати монетарну політику як баланс між поверненням інфляції до цільового рівня ФРС у 2% і збереженням сили ринку праці.

Акцент Дейлі на збалансованості базується на попередніх заявах, у яких вона описувала політику як «у хорошому місці» та стверджувала, що ФРС може «дозволити собі терпіння», коли вона оцінює вхідні дані. У своїй попередній промові вона сказала, що грошово-кредитна політика повинна бути ретельно відкалібрована, оскільки «прогрес — це не перемога» над інфляцією, і що невизначеність як щодо цінового тиску, так і щодо зайнятості вимагає підходу на основі сценаріїв, а не єдиного прогнозу.

Техніка Дейлі щодо інфляції

У попередніх публічних виступах Дейлі наголошувала, що подвійний мандат ФРС вимагає від неї «залишатися на нашому політичному курсі, якщо ми збираємося внести свій внесок у відновлення цінової стабільності», хоча вона визнала, що інфляція «була надто високою». У той же час вона неодноразово попереджала, що утримання ставок «занадто високими протягом занадто тривалого часу» ризикує підірвати зайнятість, стверджуючи, що якщо обмежувальна політика спричиняє масові звільнення, «ви дали людям низьку інфляцію, але ви забрали їх роботу», що, за її словами, «не є подвійним мандатом».

Ця напруженість помітна в нещодавньому коментарі, де Дейлі закликав до «виваженого підходу, що залежить від даних» і наполягав, що ФРС має «працювати над ціновою стабільністю, не реагуючи надмірно». Учасники ринку витлумачили ці зауваження як сигнал про те, що Федеральний комітет з відкритих ринків, ймовірно, довше утримуватиме свою облікову ставку в поточному діапазоні від 5,25 до 5,50%, відкладаючи зниження ставки до тих пір, поки не буде чітких доказів того, що інфляція твердо тримається на рівні 2%.

Наслідки для ринків і політики

Останнє повідомлення Дейлі про те, що цінової стабільності не можна досягти, «наносячи шкоду економіці», підкреслює, чому багато чиновників залишаються обережними щодо агресивних кроків у будь-якому напрямку. Її позиція узгоджується з прогнозами таких банків, як Goldman Sachs, який нещодавно відсунув очікування щодо першого зниження ставки ФРС до вересня 2026 року, і зараз він бачить інфляцію близько 2,9%, що означає обмежувальну політику на тривалий період і жорсткіші умови для ризикових активів.

Хоча Дейлі не надала конкретних прогнозів щодо зростання, безробіття або точного часу будь-яких коригувань ставок у підсумку Jin10, її коментарі свідчать про те, що ФРС продовжить покладатися на поетапні рішення, що базуються на даних, а не на попереднє зобов’язання щодо швидкого циклу пом’якшення. Для інвесторів у облігації, акції та криптовалюти її наполягання на тому, що центральний банк повинен «відновити цінову стабільність» і уникати «шкоди економіці», підкріплює ідею, що ФРС керує вузьким шляхом між відновленням інфляції та спадом, спричиненим політикою.