«Дані найвищого рівня показують постійний темп найму, але інші цифри вказують на ослаблення ринку праці, з меншою кількістю відкритих вакансій і довшими періодами безробіття для тих, хто шукає роботу.», — пишуть на: www.nytimes.com
Очікується, що звіт додасть ясності через кілька непостійних місяців.
Звіт Міністерства праці про зайнятість за грудень надійде в п’ятницю, пропонуючи більш чітку перспективу на ринку праці, який спостерігав шалені коливання найму після робітничих страйків і ураганів.
Більшість ознак вказують на повільне, але гідне зростання наприкінці року: середня оцінка економістів, опитаних Bloomberg, полягає в тому, що минулого місяця було створено 165 000 робочих місць з урахуванням сезонних факторів, а рівень безробіття залишився на рівні 4,2 відсотка.
Не дивлячись на щомісячну волатильність, темп виглядає надзвичайно стабільним у довгостроковій перспективі, але інші дані показують швидке охолодження. Кількість вакансій на одного наявного працівника становить 1,13, порівняно з 2,03 у березні 2022 року та нижчим за середній показник у 2019 році до пандемії. Рівень як прийому на роботу, так і звільнення протягом багатьох місяців був надзвичайно низьким, і дні надзвичайного зростання заробітної плати добре видно в дзеркалі заднього виду.
У той же час мало хто з роботодавців звільняє людей, вважаючи за краще скорочувати робочий день і залишати в штаті. На цьому млявому ринку праці середня тривалість безробіття для тих, хто залишився без роботи, зростає, оскільки стає важко знайти нові посади.
Тим не менш, Карін Кімброу, головний економіст професійного мережевого і рекрутингового сайту LinkedIn, помітила, що кількість заявок на відкриті вакансії збільшується, і вважає, що незабаром глибоке заморожування може розморозитися.
«Після двох років уповільнення найму та скорочення штатів компаніями, де вони були зосереджені на ефективності та намагалися переварити весь найм, який вони робили раніше, ви не можете залишатися в стані обережності», – сказав доктор Кімброу. «У якийсь момент вони повинні з’явитися і сказати: «Ми збираємося робити інвестиції», і, сподіваюся, це призведе до більш динамічного розвитку ринку праці».
Звіт про робочі місця – це «дика карта» на хиткому тижні для ринків.
Глобальні ринки облігацій цього тижня впали, оскільки наплив нових боргових зобов’язань, здавалося, відродив занепокоєння інвесторів щодо величезних масштабів державних запозичень у всьому світі.
Прибутковість 10-річної казначейської облігації США, яка лежить в основі багатьох корпоративних і споживчих витрат на запозичення, зросла на 0,1 процентного пункту за тиждень до четверга, продовжуючи постійне зростання, яке почалося в грудні. Він ненадовго перевищив 4,7 відсотка вперше за кілька місяців.
У Британії занепокоєння щодо потреб країни в запозиченнях призвело до різкого розпродажу державних облігацій, відомих як гілти, при цьому дохідність 10-річних облігацій зросла на 0,2 відсоткових пункти, що є найбільшим тижневим кроком з кінця 2023 року. У Німеччині, орієнтирі для європейських боргових ринків, дохідність 10-річних державних облігацій зросла більш ніж. 0,1 в.п.
«Це глобальна історія», — сказав Ян Лінген, стратег з процентних ставок BMO Capital Markets. «Усі стурбовані дефіцитом витрат, збільшенням пропозиції, більшим випуском казначейських зобов’язань, більшим випуском позолоти».
Зростання прибутковості відбувається невідповідно, оскільки Федеральна резервна система знижує процентні ставки, які вона контролює. Але Федеральна резервна система безпосередньо встановлює дуже короткострокову ставку, яка потім фільтрується через ринки до довгострокових процентних ставок, як-от доходність 10-річних облігацій. Очікування інвесторів щодо того, куди рухається економіка, а не лише зараз, є важливим фактором у цих довгострокових ставках.
Безлад цього тижня може ще не закінчитися. Глобальні ринки облігацій можуть опинитись під додатковим тиском у п’ятницю з публікацією грудневого звіту про зайнятість у Сполучених Штатах, який уважно стежать. Особливо високі темпи найму можуть призвести до очікувань того, що ФРС може уповільнити темпи зниження ставок або навіть зрештою змінити курс, ще більше підвищивши вартість позик.
Нижчий показник може мати протилежний ефект, пом’якшуючи занепокоєння щодо того, що економіка перебуває в гарячому стані, і скасовуючи деяке зростання прибутковості цього тижня, особливо враховуючи, що наступного тижня планується скоротити запозичення уряду.
«Це справді дивна карта», — сказав пан Лінген.
ПРОПУСТИТИ РЕКЛАМУ
Можливо, роздрібні торговці використовують більш поступовий підхід до найму працівників у відпустку.
Святкові покупці в Macy’s на Herald Square у листопаді.Кредит…Джина Мун для The New York Times
Щороку роздрібні продавці намагаються наймати працівників для персоналу своїх магазинів і розподільних центрів, щоб задовольнити попит, який виникає з боку мільйонів американців, які роблять покупки на Різдво та інші зимові свята.
Це сезонне наймання часто розглядається як показник здоров’я галузі роздрібної торгівлі та економіки США в цілому.
Боротьба з наймом працівників у зв’язку з відновленням економіки наприкінці 2020 року та на початку 2021 року призвела до того, що кілька роздрібних торговців почали розподіляти наймання працівників протягом усього року, менше покладаючись на швидку допомогу в тижні перед святковим сезоном покупок. Інші роздрібні торговці заявили, що вони зосереджені на тому, щоб пропонувати своїм поточним працівникам більше змін, перш ніж наймати сезонних працівників.
Напередодні сезону святкових покупок 2024 року такі великі роздрібні торговці, як Target і Bath & Body Works, заявили, що очікують, що найм сезонних працівників буде таким же, як і роком раніше. Macy’s заявила, що має на меті найняти 31 500 працівників, що трохи менше, ніж цільовий показник у 2023 році. Amazon заявив у жовтні, що найме 250 000 людей для підтримки своїх операцій з виконання та транспортування відповідно до своєї цілі попереднього року. В Amazon вакансії включали повний робочий день, неповний робочий день і сезонні посади.
Для роздрібних торговців сезонний найм відбувається не лише в магазинах. Під час пандемії Covid, у відповідь на бум покупок через електронну комерцію, роздрібні торговці все більше зосереджувалися на найманні людей для роботи в розподільних центрах, які обробляли онлайн-замовлення.
Сезонне наймання має наслідки після грудня, оскільки багато роздрібних торговців переводять певний відсоток тимчасових працівників на постійні посади. Gap Inc., якій також належать Banana Republic і Athleta, заявила, що в 2024 році кожен десятий її сезонний працівник був найнятий на повний робочий день. Більше половини сезонних працівників Target були найняті на повний робочий день після сезону святкових покупок 2023 року.
ФРС не поспішає знижувати ставки. Навіть слабкий звіт про роботу навряд чи змінить цю позицію.
Очікується, що представники Федеральної резервної системи призупинять кампанію зниження ставок на зустрічі цього місяця.Кредит…Сара Сілбігер для The New York Times
Коли Федеральна резервна система почала знижувати процентні ставки у вересні, інфляція охолоджувалася, а ринок праці демонстрував тривожні ознаки слабкості.
Через три місяці й цілий процентний пункт зниження ставки все навпаки: ринок праці, здається, стабілізувався, але прогрес у боротьбі з інфляцією зупинився.
«Хоча це не мій базовий прогноз, я не можу виключити ризик того, що прогрес щодо інфляції може продовжувати зупинятися», — сказала Мішель Боумен, голова ФРС, у своїй промові в четвер.
Пані Боумен, єдиний чиновник ФРС, який виступив проти зниження ставки центральним банком на півпункту у вересні, проголосувала за більш традиційне зниження ставки на чверть пункту минулого місяця. Але у своїй промові вона сказала, що «могла б підтримати» збереження ставок на стабільному рівні в грудні, і натякнула, що навряд чи підтримає зниження в січні, якщо економічні умови істотно не зміняться до зустрічі в кінці місяця.
«У світлі цих міркувань я й надалі віддаю перевагу обережному та поступовому підходу до коригування політики», — сказала пані Боумен.
ФРС може дозволити собі бути обережним, оскільки ринок праці залишається сильним. Після паніки влітку рівень безробіття стабілізувався, кількість робочих місць відновилася, а кількість звільнень залишилася низькою. Це дає політикам впевненість у тому, що вони можуть утримувати ставки на рівні приблизно 4,4 відсотка, не піддаючись неминучому ризику спричинити більш різке уповільнення економіки.
«Потужність економіки дозволяє нам бути терплячими», — сказав Джефф Шмід, президент Федерального резервного банку Канзас-Сіті, виступаючи в четвер. На січневому засіданні пан Шмід стане членом Комітету відкритого ринку ФРС з правом голосу.
Більше питання полягає в тому, що станеться, якщо економіка, і зокрема ринок праці, ослабне, а інфляція залишиться стійкою.
«Ринок праці зараз перебуває в приблизному балансі», — сказала Мері Дейлі, президент Федерального резервного банку Сан-Франциско, під час панельної дискусії в суботу. «На даний момент я не хотів би бачити подальшого уповільнення ринку праці».
В останні місяці з’явилися деякі натяки на те, що ринок праці пом’якшується, навіть якщо рівень безробіття залишається низьким. Наймання продовжує слабшати, і безробітним потрібно більше часу, щоб знайти роботу. Якщо ці тенденції стануть більш виразними, політики можуть вирішити, що їм потрібно ще більше знизити ставки, сказала Ненсі Ванден Хоутен, старший економіст Oxford Economics.
«Якщо наймання сповільниться або кількість звільнень трохи збільшиться, я думаю, що картина почне змінюватися», – сказала вона.
Представники ФРС уважно стежитимуть за даними про зайнятість у п’ятницю на предмет ознак подальшої слабкості. Але вони дали зрозуміти, що знадобиться не один слабкий звіт, щоб переконати їх у погіршенні ситуації на ринку праці.
У четвер пані Боумен заявила, що тенденції імміграції, що швидко змінюються, разом з іншими факторами ускладнили інтерпретацію місячних цифр робочих місць, що, за її словами, має змусити політиків бути більш обережними.
А Сьюзен Коллінз, президент Федерального резервного банку Бостона — яка, як і пан Шмід, матиме голосування щодо політичних рішень цього року — застерегла у своїй промові в четвер проти «надмірної реакції на окремі зчитування даних» і висловила свою «стурбованість щодо крихкість ринку праці, що розвивається, зменшилася».