Перехідний період MiCA закінчується 1 липня. Ось що потрібно знати європейським користувачам криптовалют

Перехід MiCA в ЄС завершується 1 липня, вимагаючи від криптокомпаній мати ліцензії CASP, оскільки інвестори переоцінюють відповідність платформи вимогам і нормативний статус.

18-місячний пільговий період ЄС для криптокомпаній закінчується. Оскільки 83% раніше зареєстрованих бірж все ще не мають ліцензії, європейські інвестори стикаються з реальним ризиком платформи — і вузьким вікном для дій.

Термін не є технічним. 1 липня 2026 року регулювання ринків криптоактивів Європейського Союзу (MiCA) переходить від 18-місячної початкової фази до повного виконання. Із понад 1200 криптокомпаній, які раніше мали національну реєстрацію VASP у всьому блоці, лише приблизно 210 перейшли на повне ліцензування CASP згідно з MiCA. Решта 83% або не завершили процес, або знаходяться на стадії подання заявки, не маючи правової підстави для продовження діяльності, або вже тихо вийшли з ринку ЄС.

ESMA чітко заявила, що після 1 липня 2026 року будь-яка організація, яка надає послуги криптоактивів клієнтам із ЄС без ліцензії MiCA, порушуватиме законодавство ЄС і повинна припинити надання таких послуг. Це не продовження пільгового періоду — це його кінець.

Що насправді змінює MiCA

MiCA, яка набула чинності в червні 2023 року і почала застосовуватися в повному обсязі в грудні 2024 року, створює уніфікований режим ліцензування для всіх 27 країн-членів ЄС. Згідно з MiCA, CASP — постачальники послуг криптоактивів, включаючи біржі, зберігачі, брокери та торгові платформи — повинні відповідати суворим вимогам щодо управління, захисту активів клієнтів, ІТ-безпеки та розкриття інформації. Авторизація в одній країні ЄС дає фірмам паспортизоване право обслуговувати клієнтів у всьому Союзі.

Сфера застосування свідомо широка. Він охоплює біржі та торгові платформи, портфельних менеджерів, зберігачів і брокерів. Він також встановлює нові стандарти для емітентів стейблкойнів — такі основні стейблкойни, як USDT, залишаються невідповідними вимогам MiCA, що змушує біржі виключати їх з біржі та фрагментує ліквідність на європейському ринку.

Для інвесторів найважливішим аспектом MiCA є те, що відбувається з активами, які зберігаються на платформах, які не потрапили в розріз. Компанії, які ще не подали заявку на авторизацію MiCA, стикаються з майже неможливими термінами. Регуляторні періоди обробки становлять від 25 до 40 робочих днів лише для початкової оцінки повноти. Ті, хто ще в середині процесу, не мають гарантованого захисту після закінчення кінцевого терміну.

Ландшафт авторизації

Авторизована когорта залишається невеликою порівняно з ширшим ринком. Станом на березень 2026 року авторизація CASP охопила 40 повністю схвалених фірм по всьому ЄС, з 14 централізованими біржами, які мають ліцензії — на чолі з Binance у Франції, Kraken і Coinbase в Ірландії, Bitstamp в Люксембурзі та OKX на Мальті.

Серед платформ, які не чекали регуляторного тиску, щоб змусити відповідати, є SwissBorg, європейський додаток для управління капіталом, який отримав схвалення регуляторних органів від французьких органів влади до липневого терміну. Франція вважається однією з найсуворіших юрисдикцій MiCA, і дозвіл там поширюється на паспортні права в ширшому ЄС. Користувачі SwissBorg можуть продовжувати отримувати доступ до прибуткових продуктів, диверсифікованих інвестиційних тем і торгової інфраструктури без перерви в обслуговуванні — позиція, яка різко контрастує з платформами, які все ще працюють через чергу авторизації.

Приблизно 70% крипто-транзакцій у ЄС зараз відбуваються на біржах, сумісних із MiCA, що свідчить про те, що, незважаючи на низьку кількість фірм, обсяг уже зосереджений навколо ліцензованих платформ. Адміністративні штрафи за статтею 111 можуть сягати 15 мільйонів євро або 12,5% річного обороту, залежно від того, що більше, за невиконання.

Часові рамки не були єдиними для країн-членів. Перехідні періоди різко відрізнялися: Нідерланди вимагали відповідності до липня 2025 року, Італія – до грудня 2025 року, а інші – до зовнішньої межі липня 2026 року. На практиці деякі європейські інвестори вже кілька місяців перебувають на частково очищеному ринку.

Що робити інвесторам зараз

Найнегайнішою дією є перевірка. ESMA публікує проміжний реєстр MiCA, який оновлюється щотижня, у якому перераховуються авторизовані CASP, офіційні документи та організації, позначені як невідповідні. Будь-яка платформа, яку неможливо знайти в цьому реєстрі, повинна спонукати до більш детального вивчення того, де зараз зберігаються активи та які варіанти виведення існують, перш ніж діяльність буде призупинена.

Розподіл стейблкойнів заслуговує на особливу увагу. Попередня фаза MiCA у червні 2024 року вже змінила європейський ринок стейблкойнів через вимоги щодо резервування та правила викупу, які в першу чергу стосуються токенів, пов’язаних з активами, і токенів електронних грошей. Постійний тиск на дистрибуцію USDT в ЄС є прямим наслідком цього попереднього етапу. Користувачі, які тримають невідповідні стейблкойни на платформах, орієнтованих на ЄС, можуть виявити, що їхні торгові пари будуть обмежені або вилучені найближчими тижнями.

ESMA підкреслила, що оскільки національні перехідні періоди MiCA закінчуються в ЄС, CASP, які працюють без авторизації, повинні впроваджувати впорядковані плани згортання, щоб мінімізувати шкоду для клієнтів. Оперативним словом є порядок, але враховуючи концентрований тиск виходу, який очікується в кінцевий термін, користувачі на невідповідних платформах не повинні припускати, що процеси виведення залишаться без проблем. Практичний крок полягає в тому, щоб перенести капітал на ліцензовану платформу до того, як цей тиск досягне піку.

Структурний зсув

Картина відповідності, яка випливає з повного розгортання MiCA, — це не просто список переможців і програшів серед бірж. Це відображає більш фундаментальну реструктуризацію того, як криптовалюта працює в Європі — таку, що наближає її за юридичним характером до традиційних фінансових послуг, з тим самим захистом інвесторів, тими самими зобов’язаннями щодо розкриття інформації та тією самою архітектурою нагляду.

На відміну від національних реєстрацій VASP, MiCA створює єдиний режим авторизації для всіх 27 держав-членів ЄС, що охоплює управління, стандарти зберігання, конфлікти інтересів, пруденційні гарантії, захист активів клієнтів, зобов’язання щодо розкриття інформації, правила ринкових зловживань і розгляд скарг.

Чи принесе це європейським роздрібним інвесторам більше безпеки чи просто більше тертя, залишається відкритим питанням, над яким галузь і регулятори все ще активно працюють. Що не підлягає обговоренню, так це крайній термін. До 1 липня залишилося два дні, список авторизованих публічний, а з іншого боку вже працюють платформи, які підготувалися раніше.