Чому падіння криптовалютного ринку не є кінцем бичачого ринку?

Чи нещодавні ліквідації та падіння цін готують основу для більш тривалої криптовалютної зими, чи це може бути перепочинком перед черговим підвищенням?

Наближається кінець року крипторинок спотикається

Наприкінці року криптовалютний ринок, схоже, бере паузу після тривалого зростання, коли світова ринкова капіталізація впала більш ніж на 6% і станом на 20 грудня склала близько 3,47 трильйона доларів.

Біткойн (BTC) опустився нижче критичної позначки в 100 000 доларів США, торгуючись на рівні 96 680 доларів США на момент написання цієї статті — падіння майже на 3,5% за останні 24 години.

Ethereum (ETH), друга за величиною криптовалюта за ринковою капіталізацією, зазнала ще різкішого падіння, впавши на 6% за той самий період і накопичивши щотижневі втрати на 15%, залишивши його на рівні 3400 доларів.

Падіння не оминуло й решту ринку. 100 найкращих альткойнів зафіксували втрати в діапазоні від 10% до 20%, тоді як монети-меми, відомі своїми різкими коливаннями цін, постраждали найбільше, із середнім падінням у всьому секторі на 12%.

Наприклад, Dogecoin (DOGE) впав більш ніж на 12% до $0,31, а Shiba Inu (SHIB) впав майже на 10% до $0,0000211. Інші популярні меми-токени, як-от Флокі (FLOKI), Бонк (BONK) і Пепе (PEPE), наслідували їхній приклад, їхні тижневі втрати коливалися між 35% і 40%.

До хаосу додалося те, що ф’ючерсний ринок виявив приголомшливі цифри ліквідації. За даними Coinglass, за останні 24 години було ліквідовано понад 374 000 трейдерів на загальну суму 1,37 мільярда доларів.

З цих ліквідацій 1,13 мільярда доларів США припадає на довгі позиції, що свідчить про те, що надто оптимістичні ставки не вдалися. Лише на біткойн припало 320 мільйонів доларів ліквідації, в основному з довгих позицій, тоді як на Ethereum було знищено 308 мільйонів доларів, з яких 263 мільйони прив’язані до довгих позицій.

Більш уважний погляд на відкритий інтерес — загальну вартість непогашених ф’ючерсних контрактів — свідчить про те, що ринок, можливо, переходить у фазу зниження.

Відкритий інтерес до біткойнів неухильно зростав протягом останніх кількох місяців, зрісши з 32 мільярдів доларів на початку жовтня до 68 мільярдів доларів до 18 грудня. Однак станом на 20 грудня цей показник впав до 62 мільярдів доларів, що збіглося з різким падінням ціни.

Як правило, коли і відкриті інтереси, і ціни падають, це сигналізує про ведмежий імпульс, оскільки це відображає те, що трейдери закривають позиції та зменшують ризик під час ринкової невизначеності.

Зміна процентної ставки ФРС викликає волатильність

Різку корекцію на крипторинку можна пояснити в основному останнім рішенням Федерального резерву США щодо процентної ставки та супроводжуючим його коментарем.

18 грудня ФРС оголосила про третє за рік зниження процентної ставки, зменшивши ставку федеральних фондів на 0,25% до 4,5%.

Незважаючи на те, що цей крок був широко очікуваним і привів загальне скорочення за рік до 1%, повідомлення центрального банку мали більш обережний тон.

Представники ФРС уточнили, що на 2025 рік заплановано лише два додаткових скорочення, і будь-які подальші коригування залежатимуть від тенденцій інфляції та загальних економічних умов.

Зважений підхід ФРС відображає його постійну боротьбу за контроль над інфляцією, яка, як очікується, залишатиметься вище цільового рівня в 2% принаймні до 2026 року.

Оголошення сколихнуло фінансові ринки, особливо чутливі до ризику активи, такі як криптовалюта та акції. Американські фондові ринки різко відреагували: індекси Dow Jones і Nasdaq 100 впали більш ніж на 2%.

У той же час дохідність облігацій різко зросла, оскільки інвестори шукали безпеки казначейських зобов’язань. Прибутковість 10-річних виросла до 4,557%, тоді як прибутковість 30-річних досягла 4,7%.

Тим часом індекс долара США підскочив до дворічного максимуму, ще більше посиливши фінансові умови та додавши тиску на світові ринки, включаючи криптовалюту.

Підйом біткойна вище 100 000 доларів на початку цього місяця, безсумнівно, став важливою віхою, а ралі Ethereum, що перевищило 3 500 доларів, так само викликало широкий оптимізм.

Однак такі ейфоричні настрої часто спонукають трейдерів фіксувати прибуток, особливо коли ринки демонструють різкі корекції після тривалого підвищення, оскільки схильність до ризику слабшає, а трейдери коригують свої позиції.

Цього разу не було інакше. Оскільки інвестори перейшли до більш безпечних варіантів, таких як казначейські зобов’язання та готівка, криптовалюта зіткнулася з подвійним ударом у вигляді зниження попиту та продажів, спричинених панікою.

Розпродажі швидко посилилися, викликавши масові ліквідації, оскільки позиції кредитного плеча були примусово розгорнуті на ф’ючерсних ринках. Каскадний ефект цих подій призвів до різкого зниження цін, що рішуче занурило криптовалютний ринок у зону корекції.

Традиційна волатильність ринку тягне криптовалюту вниз

Нещодавні потрясіння на традиційних фінансових ринках поширюються на криптопростір, причому біткойн відчуває на собі основний тягар макроекономічного тиску, який змусив інвесторів сперечатися.

Більш детальний погляд на ситуацію крізь призму аналізу Kobeissi Letter проливає світло на те, як зростання волатильності, зміна ринкової кореляції та ширші макроекономічні умови формують поточний наратив щодо біткойнів і криптоактивів.

Індекс волатильності (VIX), який часто називають «показником страху» для традиційних ринків, цього тижня зріс майже на 100%, що свідчить про підвищену невизначеність.

Сьогодні буде створено історію:

Оскільки Nasdaq впав понад -6% від свого максимуму лише за 5 днів, існує ВЕЛИКА кількість опціонів, термін дії яких закінчується сьогодні.

Фактично закінчується термін дії опціонів на рекордну суму 6,6 ТРІЛЬЙОНІВ доларів США, виходячи з умовної вартості.

Що саме це означає?

(нитка)

— Лист Кобейсі (@KobeissiLetter) 20 грудня 2024 р

Цей сплеск збігається з агресивною позицією Федерального резерву, який, знижуючи ставки 18 грудня, запропонував уповільнити темпи скорочень, що підвищило ризикові активи, включно з біткойнами, оскільки вищі ставки зробили інвестиції безпечними, як у США. Казначейські облігації стають все більш привабливими.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій зараз піднялася до 4,5%, з побоюваннями підвищення до рівня 5%, порогу, який раніше викликав корекцію як на ринках акцій, так і на криптовалютних ринках.

Занурюючись глибше, ефективність біткойна часто можна зрозуміти у зв’язку з його кореляцією з традиційними фінансовими індексами.

На початку цього року біткойн мав сильну позитивну кореляцію з індексами Nasdaq та S&P 500 — досягнувши максимуму в 0,9 і 0,86 відповідно в червні. Це означало, що біткойн значною мірою рухався разом з акціями технологічних компаній, виграючи від тих самих ризикованих настроїв.

Однак у середині липня ця кореляція змінилася до -0,87 і -0,86, що свідчить про рідкісну дивергенцію, коли біткойн на короткий час діяв як хедж під час слабкості фондового ринку.

Зовсім недавно, станом на 19 грудня, ці кореляції пом’якшилися до 0,57 для Nasdaq і 0,38 для S&P 500. Хоча біткойн все ще реагує на макроекономічні зрушення, рух його цін почав відображати унікальний тиск, такий як спотові надходження та відтоки ETF. та інші розробки в США, пов’язані з криптовалютою

У короткостроковій перспективі біткойн стикається з низкою перешкод. Зростаюча прибутковість казначейських облігацій відволікає інституційний капітал у безпечніші активи, тоді як акціям важко знайти підтримку на тлі підвищеної волатильності.

Однак пом’якшення кореляції між біткойнами та традиційними індексами свідчить про те, що крипторинок не повністю підпорядкований ширшим ринковим тенденціям.

Таке відокремлення, якщо воно триватиме, може дозволити біткойну створити більш незалежний наратив, але лише якщо він зможе протистояти поточній макроекономічній бурі.

Експерт міркує: чи це передих на ринку?

Експерти розходяться щодо короткострокової траєкторії біткойна, але є спільна думка: ця корекція, хоч і тривожна, може не сигналізувати про кінець бичачого ринку.

Ларк Девіс спирається на історичні паралелі, щоб представити перспективу. «У грудні 2020 року біткойн впав на 12% після масового зростання, щоб підскочити на 136% протягом наступних 23 днів». Він зазначає, що поточне падіння на 13% слідує за такими ж високими показниками у 4 кварталі.

Якщо ви боїтеся, що це кінець бичачого ринку, знайте це:

У грудні 2020 року $BTC впав на 12% після зростання на 77% у жовтні-листопаді.

Потім він піднявся з 17 000 доларів США до 41 000 доларів (зростання на 136%) протягом наступних 23 днів.

Щось подібне відбувається прямо зараз, з… pic.twitter.com/lFPSy3JjTt

— Ларк Девіс (@TheCryptoLark) 20 грудня 2024 р

Хоча Девіс попереджає, що подальша корекція на 10-15% залишається можливою, він підкреслює, що «в баку залишилося багато палива» для біткойна та ширшого криптовалютного ринку.

Доповнюючи цю точку зору, Rekt Capital стверджує, що коригування на етапах визначення ціни є звичайним і необхідним. «Коригування ціни, як правило, триває кілька тижнів, а в циклі бичачого ринку їх зазвичай до чотирьох».

#BTC

Коригування визначення ціни, як правило, відбувається між 6 і 8 тижнем

Вони, як правило, тривають кілька тижнів

Крім того, зазвичай існує не більше 4 коригувань виявлення цін, поки не закінчиться бичачий ринок

Це перша корекція виявлення ціни в цьому циклі

Це означає, що це…

— Rekt Capital (@rektcapital) 20 грудня 2024 р

За даними Rekt Capital, це перша така корекція в поточному циклі, що робить її «оптимальною можливістю повторного накопичення з високою ймовірністю розвороту ціни вгору».

Міхаель ван де Поппе розглядає дещо інший кут, зосереджуючись на потенціалі консолідації. Він зазначає, що падіння біткойна нижче $102 тис. спричинило різке падіння альткойнів, але така волатильність очікується на ринку з високими темпами зростання.

Період затишшя для #Bitcoin.

Впав нижче 102 тисяч доларів, що призвело до різкого збою на #Altcoins.

Це можливості, і ці падіння відбуватимуться й надалі.

Проте з цього моменту я очікую, що біткойн консолідується, а альткойни мають свій наступний випуск. pic.twitter.com/x7sEP1mEn4

— Міхаель ван де Поппе (@CryptoMichNL) 20 грудня 2024 р.

«Це можливості, і ці падіння відбуватимуться й надалі», — каже він. Звідси він очікує, що біткойн консолідується, тоді як альткоїни потенційно можуть побачити ще одне зростання.

Крім цих короткострокових оцінок, макророзвиток сигналізує про довгострокові можливості. Журнал Bitcoin Magazine повідомив, що Groupe BPCE, великий французький банк з 35 мільйонами користувачів і активами в 1,5 трильйона доларів, отримав схвалення на запуск послуг біткойн і криптовалютних інвестицій.

JUST IN: $1.5 trillion Groupe BPCE subsidiary gets approval to launch #Bitcoin and crypto investment services for its 35 million users.

Groupe BPCE is one of the largest banks in France 🇫🇷 pic.twitter.com/3hr7mTv7DF

— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) December 20, 2024

Стабільна інтеграція біткойна в основні фінансові екосистеми в поєднанні з його дедалі більшою доступністю для роздрібних інвесторів може стати противагою поточним страхам ринку.

Проте ризики залишаються. Висока дохідність казначейських облігацій, макроекономічна невизначеність і зростання волатильності на традиційних ринках продовжують створювати проблеми.

Трейдери та інвестори повинні бути обережними, оскільки подальша волатильність може призвести до нових падінь. Торгуйте з розумом і ніколи не інвестуйте більше, ніж можете дозволити собі втратити.