«Канцлер перебуває під тиском, оскільки зміни на фінансових ринках підняли вартість державних запозичень, поставивши під загрозу економічні плани Рейчел Рівз. Отже, що відбувається, і чи варто нам хвилюватися? Що таке облігація? Казначейські облігації Великої Британії, відомі як гілти, оскільки раніше вони буквально мали золоті краї, є механізмом, за допомогою якого», — пишуть на: news.sky.com
Канцлер перебуває під тиском, оскільки зміни на фінансових ринках підняли вартість державних запозичень, поставивши під загрозу економічні плани Рейчел Рівз.
Отже, що відбувається і чи варто нам хвилюватися?
Що таке облігація?
Казначейські облігації Великобританії, відомі як гілти, оскільки раніше вони буквально мали золоті краї, є механізмом, за допомогою якого держава позичає гроші в інвесторів.
Вони виплачують кредитору фіксований річний прибуток, відомий як купон, протягом фіксованого періоду (п’ять, 10 і 30 років є звичайними термінами) і торгуються на міжнародних ринках, що означає, що їх вартість змінюється, навіть якщо прибуток залишається фіксованим.
Грошовий блог: наступного місяця велика компанія мобільного зв’язку збільшить рахунки
Це означає, що їх справжня відсоткова ставка вимірюється «доходністю», яка розраховується шляхом ділення річної прибутковості на поточну ціну. Отже, коли ціни на облігації падають, прибутковість – ефективна процентна ставка – зростає.
І протягом останніх трьох місяців ринки розпродували британські облігації, підвищуючи витрати на запозичення. Цього тижня врожайність 30-річних свинок досягла свого найвищий рівень з 1998 року на 5,37%, і 10-річні підсвинки ненадовго досягли рівня, який бачили востаннє після фінансової кризи, яка викликала хвилювання на ринках і у Вестмінстері.
Чому інвестори продають британські облігації?
На ринки облігацій впливає багато факторів, але основним внутрішнім тиском є перспектива стійкої інфляції, внаслідок чого процентні ставки залишаються високими довше.
Вища інфляція знижує купівельну спроможність купона, а вищі процентні ставки роблять облігації менш конкурентоспроможними, оскільки тепер інвестори можуть купувати облігації за вищою ставкою. Обидва вони діють у Великобританії.
Інфляція залишається вищою за Банк АнгліїМета становить 2%, і багато великих компаній попереджають про подальше зростання цін, оскільки навесні різко зростуть податки та зарплати.
У результаті очікується, що Банк знизить ставки лише двічі цього року, на відміну від чотирьох знижень, які ринки запропонували в листопаді.
Також немає великого оптимізму щодо того, що економічне зростання, обіцяне канцлером, врятує ситуацію в короткостроковій перспективі, оскільки бізнес-групи попереджають, що інвестиції будуть стримані податками.
Будь ласка, використовуйте браузер Chrome для більш доступного відеопрогравача
Ед Конвей з телеканалу Sky News про вплив збільшення вартості довгострокових запозичень, коли вони досягли найвищого рівня у Великобританії з 1998 року
Велика Британія одна?
Ні. Ринки облігацій є міжнародними, і в останні місяці основним впливом було зростання вартості запозичень у США, спричинене переобранням Дональда Трампа та припущенням, що тарифи та інша політика будуть інфляційними.
Великобританія не захищена від цих сил, і інші європейські країни, включаючи Німеччину та Францію, які зіткнулися з власними політичними коливаннями, також побачили зростання витрат. (Вплив США ще може посилитися, якщо високі показники ринку праці в п’ятницю посилять відчуття того, що ставки залишаться високими).
Але є специфічні внутрішні фактори, зокрема перспектива стагфляції. Велика Британія також більше залежить від закордонних інвесторів, ніж інші країни G7, а це означає, що ринки справді мають значення.
Чому це важливо для Рівза?
Вартість запозичень впливає не лише на випуск нових боргових зобов’язань, але й на ціну збереження існуючих позик, і це має значення, оскільки ці вищі витрати можуть підірвати «запас» Пані Рівз залишила себе в своєму бюджеті.
Запас — це міра того, наскільки слабиною вона займається своїм самовстановленим фіскальним правилом, яке саме покликане переконати ринки в тому, що Велика Британія є стабільним місцем для інвестицій, щоб фінансувати повсякденні витрати повністю за рахунок податкових надходжень до 2029-30 років.
За бюджетом у неї було лише 9,9 мільярда фунтів стерлінгів, і деякі аналітики вважають, що ринковий тиск зменшив усі, крім 1 мільярда фунтів стерлінгів.
Детальніше:
Впливовий профспілковий лідер оголосив про відставку
Ціни на продукти харчування зростуть через підвищення податків у бюджет, попереджають у ритейлі
Наприкінці березня Управління з питань бюджетної відповідальності надасть оновлену інформацію про фіскальну позицію та ринкові умови можуть змінитися до цього часу, але якщо цього не зробити, пані Рівз, можливо, доведеться переписати свої плани.
Казначейство цього тижня описало фіскальні правила як “не підлягає обговоренню”що залишає вибір між підвищенням податків або, що більш імовірно, скороченням витрат, щоб цифри склалися.
Чому це важливо для всіх нас?
Постійно вищі ставки можуть призвести до зростання споживчих боргових витрат, збільшуючи тягар іпотечних та інших позик. Крім того, стан економіки має значення для всіх нас.
Проблеми, що лежать в основі – постійна інфляція, застійне зростання, нижча продуктивність, погані державні послуги – є фундаментальними, і лейбористи пообіцяли вирішити їх.
Інвестиції в інфраструктуру та нові галузі промисловості, стимульовані плануванням і реформою фінансового ринку, обіцяють як середньострокові рішення структурних проблем. Але політика, як і фінансові ринки, є короткостроковою справою, і пані Рівз могла б обійтися деяким полегшенням, починаючи з корисних даних щодо інфляції та зростання, які мають бути представлені наступного тижня.