«Strategy повідомила інвесторам, що біткойн повинен впасти приблизно до 8000 доларів, перш ніж його криптохолдинги перестануть покривати чистий борг компанії, навіть якщо збитки паперів продовжують поглиблюватися. Підсумок Стратегія зберігає понад 713 000 BTC, придбаних у середньому за 76 052 долари США. Керівництво каже, що борг не покривається лише близько 8000 доларів. Поточні ціни на біткоіни», — пишуть на: www.crypto.news
Strategy повідомила інвесторам, що біткойн повинен впасти приблизно до 8000 доларів, перш ніж його криптохолдинги перестануть покривати чистий борг компанії, навіть якщо збитки паперів продовжують поглиблюватися.
Резюме
- Стратегія зберігає понад 713 000 BTC, придбаних в середньому за 76 052 долари.
- Керівництво каже, що борг не покривається лише близько 8000 доларів.
- Поточні ціни на біткойни ставлять авуари приблизно на 10 мільярдів доларів нижче собівартості.
Фірма під керівництвом Майкла Сейлора оприлюднила інформацію в матеріалах для інвесторів, опублікованих разом із результатами за четвертий квартал 5 лютого.
На момент подання Strategy заявила, що її авуари в біткойнах (BTC) коштували 59,7 мільярда доларів за орієнтовною ціною 84 000 доларів, що приблизно в 10 разів перевищує чистий борг у 6 мільярдів доларів.
Оскільки біткойн зараз торгується близько 63 800 доларів, вартість цих активів впала приблизно до 45,4 мільярда доларів, згідно з даними Saylor Tracker, приблизно на 10 мільярдів доларів нижче середньої вартості покупки компанії.
Покриття боргу та балансова позиція
Стратегія заявила, що її біткойн не зможе покрити чистий борг лише за того, що вона назвала «екстремальним сценарієм», що передбачає падіння до 8000 доларів США, рівень, який востаннє спостерігався на початку 2020 року. Компанія додала, що її біткойн не обтяжений і не закладений як застава, що обмежує ризик примусового продажу навіть під час різкого падіння ринку.
Станом на 1 лютого 2026 року Strategy зберігала 713 502 BTC, придбаних загальною вартістю 54,26 мільярда доларів, або 76 052 доларів за монету. Фірма також повідомила про прибутковість біткойнів у 22,8% за 2025 фінансовий рік, що відображає прибуток від залучення капіталу та стратегій реінвестування.
Протягом 2025 року Strategy залучила 25,3 мільярда доларів США, зробивши її другий рік поспіль найбільшим емітентом акцій США. Він також завершив розміщення п’яти привілейованих акцій, залучивши 5,5 мільярда доларів США, і розширив програму цифрового кредитування STRC до 3,4 мільярда доларів США.
«У 2025 році ми залучили капітал у розмірі 25,3 мільярда доларів США для просування нашої стратегії казначейства біткойнів», — сказав президент і генеральний директор Фонг Ле. «У 2026 році ми як і раніше зосереджені на розширенні STRC, щоб отримати приріст і стимулювати зростання біткойна на акцію».
Головний фінансовий директор Ендрю Канг сказав, що структура капіталу компанії міцніша, ніж у попередні цикли, посилаючись на її резервний фонд у розмірі 2,25 мільярда доларів, який покриває виплату дивідендів і відсотків протягом більш ніж двох років.
Майкл Сейлор описав баланс Strategy як «цифрову фортецю», побудовану навколо її біткойн-холдингів і цифрової кредитної платформи.
Втрати, оцінка та тиск у всьому секторі
Стратегія впевнена в тому, що борги покривають, оскільки втрати, пов’язані з волатильністю біткойнів, продовжують впливати на фінансові результати.
Через нереалізовані збитки цифрових активів згідно з обліком за справедливою вартістю компанія повідомила про операційний збиток у розмірі 17,4 мільярда доларів США за четвертий квартал 2025 року. Власники звичайних акцій зазнали чистих збитків у розмірі 12,6 мільярда доларів США, або 42,93 долара США на розбавлену акцію.
З огляду на те, що біткойн торгується в діапазоні низьких 60 000 доларів, активи Strategy зараз оцінюються приблизно в 45,4 мільярда доларів, що значно нижче їхньої вартості придбання в 54,26 мільярда доларів. З кінця 2025 року, коли ціни впали та тиск продажів на криптовалютних ринках посилився, цей розрив зріс.
На даний момент розбавлений коефіцієнт до вартості чистих активів компанії, або mNAV, становить приблизно 0,85x. mNAV вимірює, як ринок оцінює власний капітал компанії відносно чистої вартості її активів, головним чином її біткойн-холдингів, після обліку боргу. Коефіцієнт нижче 1 означає, що акція торгується з дисконтом до вартості базового активу.
Тиск також зростає в ширшому секторі криптовалютного казначейства. Дані Artemis показують, що нереалізовані збитки компаній, що займаються накопиченням криптовалют, перевищили 25 мільярдів доларів. Жодна з цих фірм не отримала прибутку, який перевищує витрати на придбання.
Деякі аналітики вважають поріг у 8000 доларів США теоретичним, а не реалістичним ризиком. Інші відзначають, що тривала слабкість нижче 60 000 доларів США може випробувати довіру інвесторів, збільшити витрати на рефінансування та обмежити здатність компанії залучати новий капітал на вигідних умовах.