“CNN – Дональд Трамп показує, чому незалежні центральні банки – це гарна ідея. Подвійна тирада президента проти голови Федеральної резерву Джерома Пауелла в четвер викликала чергову темну хмару над фінансовими ринками та економікою, що неодноразово травмується його тарифом та торговельним хаосом. “Якщо я хочу його вийти, він буде звідти справжнє”, – Напишіть: www.cnn.com
CNN –
Дональд Трамп показує, чому незалежні центральні банки – це гарна ідея.
Подвійна тирада президента проти голови Федеральної резерву Джерома Пауелла в четвер викликала чергову темну хмару над фінансовими ринками та економікою, що неодноразово травмується його тарифом та торговельним хаосом.
“Якщо я хочу, щоб він вийшов, він буде звідти справді швидко, повірте”, – сказав Трамп журналістам в Овальному кабінеті. “Я не задоволений ним”.
Трамп розлючений тим, що Пауелл ігнорував свої часті вимоги до швидкого зниження процентних ставок, що потенційно може полегшити американцям позичати, щоб придбати будинки та покращити настрої споживачів та збільшити акції. У минулому році ФРС здійснив три скорочення послідовних темпів після того, як принесли інфляцію майже до цілі. Але це призупинило стратегію на тлі занепокоєння щодо зростаючої економічної невизначеності, яка посилювалася нестабільним лідерством Трампа з моменту введення на посаду менше трьох місяців тому.
У четвер вранці, короткотемперський Трамп з’явився на день попередження Пауелла на день раніше, що тарифи, ймовірно, спричинить інфляцію та більш високе безробіття, і що частина їх тягаря “буде сплачена громадськістю”.
Виступ Пауелла до економічного клубу Чикаго був найяснішою заявою, але ключовим фінансовим чиновником щодо потенційного впливу політики Трампа. Він заявив, що майже кожен серйозний економіст вірить у вплив тарифів. Але його коментарі суперечили кіхотичній вірі президента в майже містичній силі оподаткування імпорту, і його наполягання на тому, що така стратегія не буде зростати і не спричинить більш високі витрати споживачам.
Контекст нападу Трампа на Пауелла в четвер також є важливим.
Це відбулося на тлі гнівної оборони його економічного управління, в якому він неодноразово звинувачував президента Джо Байдена – навіть якщо економіка гуде, коли Овальна офіс змінила руки – до того, як він повернувся на начальника ФРС. Напружений настрій президента залишив дуже сильне враження, що він шукає козлів відпущення, якщо його стратегія торговельної війни не вдасться, і він не може забезпечити угоди з націями, на які він націлений на тарифи.
“Якщо справи продовжують знижуватися, і угода не укладається, він звинувачує спаду на ринку на Джей Пауелл і скаже, що це було тому, що він не знизив ставки”, – торговець Уолл -стріт Пітер Тухман заявив у четвер в Кейт Болдуан CNN.
Президент нічого не зробив, щоб розвіяти враження, що його критика в Пауеллі була розроблена для того, щоб викликати зниження процентних ставок, що допомогло б його власним політичним пріоритетам та перспективам. “У нього буде великий політичний тиск. Ви знаєте … Я думаю, що для нього є великий політичний тиск, щоб знизити процентні ставки”, – сказав Трамп.
Сенатор Елізабет Уоррен, провідний демократ у Комітеті з питань банківської, житлової та міської справи Сенату, є частим критиком Пауелла. Але вона стверджувала на CNBC, що важливо, щоб крісло ФРС залишився на його посаді. “Я регулярно заплутав з ним як щодо нормативно -правових актів, так і процентних ставок, але розумію це: якщо голова Пауелла може бути звільнений президентом Сполучених Штатів, він розбереться ринки в США”, – сказав Уоррен.
Сенатор штату Массачусетс, колишній професор Гарвардського права, стверджував, що сила фінансової системи США покладається на думку про те, що “великі твори рухаються незалежними від політики”. Вона додала: “Якщо процентні ставки в США підлягають президенту, який просто хоче помахати своєю магічною паличкою, це не відрізняє нас від жодної іншої дворозмірної диктатури по всьому світу, де всі знають, що ваш великий інвестиційний ризик: чи буде цей диктатор прокинутися вранці і матимуть біль у животі і вирішить викликати цю проблему чи прихильність до цього друга?”
Гнів Трампа на Пауелла посилювався, оскільки Європейський центральний банк просто знизив ставки в сьомий раз за рік, внаслідок чого він запитав, чому Федеральний резерв не є аналогічно агресивним. “Він пізно – завжди пізно. Трохи повільно. І я не задоволений ним. Я даю йому це знати”, – сказав президент. Раніше, в ранньому ранковому дописі в його соціальній мережі правди, Трамп висловив очікування, що він може звільнити Пауелла, сказавши, що його “припинення не може прийти досить скоро”.
Напади президента, однак, вважають запис Пауелла. Його керівництво в економіці стало стабільним протягом бурхливого періоду, який включав пандемію Covid-19 та її наступну фінансову кризу. І він спрямував інфляцію вище 9% до поточного темпу 2,4%, не викликаючи широкого безробіття в м’якій посадці, яку багато аналітиків не вважають можливим.
Пауелл став головою ФРС у 2018 році після того, як він був висунутий Трампом. Він був відзначений президентом Джо Байденом у 2022 році. Його поточний термін закінчується в травні 2026 року.
Федеральний резерв був створений Конгресом у 1913 році як незалежний орган для утеплення його від такого політичного тиску, який накладає президент. Його місія полягає у забезпеченні стабільних цін та зайнятості-місії, яка іноді суперечить короткостроковим потребам законодавців та президентів.
Якби Трамп придбав повноваження маніпулювати процентними ставками за бажанням – через крісло ФРС або іншим чином – він спричинив би плутанину на фінансових ринках, довіру до економіки США та майже напевно зростає інфляція. І це було б додатковою ознакою того, що глобальна репутація Америки як скеля фінансової стабільності швидко розмивається у його другому терміні.
Потенційні потрясіння на ринку – після диких падінь та коливань цін на акції, оскільки Трамп розпочав свою тарифну війну в цьому місяці – може бути одним із факторів переконання Трампа залишити Пауелла на місці. The Wall Street Journal повідомив у четвер, що президент розповів про звільнення Пауелла, але що вищі чиновники, включаючи міністра казначейства Скотта Бессента, поки що говорили про нього.
У Вашингтоні загальновизнано, що президенту не вистачає повноважень звільняти членів Ради, які здійснюють нагляд за незалежними агенціями без причин. Але адміністрація сподівається, що Верховний Суд скасує юридичний прецедент 1935 року, на якому ґрунтуються такі припущення.
Зростаюча презирство Трампа до надійного управління та судів – і його постійні зусилля щодо розширення президентської влади на сумнівних умовах – означають, що майбутнє Пауелла не визначено. Це Білий дім, який діє спочатку і стосується наслідків потенційної незаконності пізніше.
Але є ймовірність, що президент просто випускає. Зрештою, він неодноразово скаржився на обережність Пауелла під час свого першого терміну. Форбс повідомив минулого року, що наказав Вільбуру Россу зателефонувати начальнику ФРС і наказати йому знизити ставки, посилаючись на спогад колишнього секретаря комерції.
Але Трамп також ніколи не був таким необмеженим. У своїй новій адміністрації він обрав чиновників, які ненавидять загартувати свої найсміливіші інстинкти. Бессент розглядається як модеруючий вплив. На початку цього тижня він сказав Блумбергу, що “грошово -кредитна політика – це коробка коштовностей, яку потрібно зберегти”. Але секретару казначейства не вистачає значного політичного досвіду. І історія показує, що будь -який підлеглий, який прагне переплутати президента, незабаром може опинитися звільненим.
Нова невизначеність щодо майбутнього Пауелла приходить до того, що економіка переживає послідовні потрясіння щодо тарифної політики Трампа – особливо 145% мита, накладених на імпорт Китаю. Вплив цього жорсткого підходу може незабаром потрапити у вигляді високих цін та дефіциту ключових товарів споживчих споживчих та інших предметів. Незважаючи на те, що Трамп заморожував взаємні тарифи на десятки країн і каже, що багато урядів пропонують торгові угоди, залишається незрозумілим, чи зможе він виконати свою мету – повернути виробництво та робочі місця в короткостроковій перспективі.
Тим часом довіра споживачів перекидається, і компанії намагаються встановити очікування та бюджет на наступний рік, викликаючи більше побоювань, що економіка незабаром може просунутися в рецесію.
Навіть якщо Трамп не намагається відкинути Пауелла, а просто продовжує говорити про це, він може бити довіри інвесторів.
Ось чому більшість президентів розуміють політику щодо процентних ставок – як розлючуючу, як це часто, – найкраще залишити незалежному ФРС.