Бразильські стейблкойни піддаються пильній перевірці МВФ, оскільки потоки криптовалюти випереджають капітал

МВФ закликав до більш ретельного нагляду за бразильським ринком стейблкойнів, оскільки транскордонні криптовалютні потоки випереджають традиційні рухи капіталу.

Згідно з останньою оцінкою стабільності фінансової системи Міжнародного валютного фонду (МВФ), ринок криптоактивів Бразилії швидко розширився з 2017 року, причому основною частиною цього зростання стали стейблкоїни, прив’язані до долара США.

У звіті говориться, що транскордонні криптовалютні транзакції зросли швидше, ніж звичайні потоки капіталу, і тепер вимагають більш пильної уваги з боку регуляторів через їхні зростаючі зв’язки з фінансовою системою країни.

Згідно з оцінкою, покупки стейблкойнів набагато сильніше реагують на глобальні фінансові потрясіння, ніж традиційні портфельні інвестиції чи прямі іноземні інвестиції.

Виходячи з аналізу МВФ, купівля стейблкоїнів, забезпечених доларами, у два-три рази чутливіша до зовнішніх ринкових подій, що викликає занепокоєння щодо того, як швидко міжнародна волатильність може поширюватися через криптовалютні ринки.

Ринок стейблкойнів Бразилії привернув увагу МВФ

Бразилія стала одним із найбільш активних криптовалютних ринків у світі, де стейблкойни становлять значну частку активності цифрових активів. МВФ заявив, що крипто-екосистема країни все більше пов’язана з традиційним фінансовим сектором, що робить регулятивний нагляд більш важливим, оскільки впровадження продовжує зростати.

У звіті визнається, що Banco Central do Brasil (BCB) вже запровадив заходи щодо регулювання постачальників послуг криптоактивів. Незважаючи на це, МВФ заявив, що кілька сфер все ще потребують жорсткіших правил, включаючи захист активів клієнтів, вимоги до випуску стейблкойнів і дотримання стандартів протидії відмиванню грошей (AML) і фінансуванню тероризму (CFT).

Обговорюючи ризики фінансової стабільності, МВФ не закликав до обмежень щодо стейблкойнів. Натомість він рекомендував зміцнити нормативно-правову базу, оскільки криптовалютні ринки стають більш інтегрованими з існуючою платіжною та фінансовою інфраструктурою.

Транскордонні криптовалютні потоки зростають швидше, ніж традиційний капітал

Одним із центральних висновків звіту є темпи, з якими криптовалюта переміщується через кордони. За даними МВФ, транскордонні криптопотоки неухильно зростали протягом останніх років і зараз розширюються швидше, ніж звичайні міжнародні рухи капіталу.

Згідно з оцінкою, транзакції зі стейблкойнами реагують гостріше в періоди стресу на глобальному ринку, ніж портфельні інвестиції чи прямі іноземні інвестиції. За словами МВФ, така чутливість може зробити рух капіталу через крипторинки більш нестабільним під час зовнішніх фінансових потрясінь.

Установа пов’язала ці ризики зі зростаючим використанням стабільних монет, забезпечених доларами, які продовжують домінувати на крипторинку Бразилії. Попередні коментарі губернатора BCB Габріеля Галіполо також вказували на те, що на стейблкоїни припадає близько 90% зареєстрованих криптовалютних потоків країни, а регулятори відстежують можливі ризики, пов’язані з податками, відмиванням грошей і резервами.

Існуючі правила вже відокремлюють криптовалюту від регульованих платіжних каналів

Рекомендації МВФ надійшли після того, як Бразилія запровадила нові правила, що регулюють взаємодію цифрових активів із регульованою валютною системою країни.

У квітні Banco Central do Brasil опублікував резолюцію BCB № 561, яка змінила положення про постачальників послуг електронного обміну іноземної валюти (eFX). Згідно з оновленою структурою, платежі та надходження між регульованими постачальниками eFX та іноземними контрагентами повинні здійснюватися через валютні операції або рухи на бразильських реальних рахунках нерезидентів.

Регламент також забороняє використання віртуальних активів для розрахунків за транзакціями в цих контрольованих транскордонних платіжних каналах. У той же час захід не забороняє торгівлю криптовалютами або перекази стейблкойнів у більш широкому сенсі. Натомість він відокремлює регульовані міжнародні розрахунки від приватної криптовалютної діяльності, яка здійснюється через біржі, гаманці та інші служби цифрових активів.

Перехідні положення дозволяють компаніям, які ще не отримали дозвіл як постачальники eFX, продовжувати роботу, якщо вони подадуть заявку на схвалення центрального банку до 31 травня 2027 року. Ці фірми все ще повинні дотримуватися тих самих обмежень щодо розрахунків протягом перехідного періоду.

Попередні нормативні пропозиції також розглядали стейблкойни, випущені поза наглядом центрального банку. У технічних коментарях, поданих до Конгресу Бразилії, BCB попередив, що офшорні стейблкойни, особливо номіновані в реальному вигляді токени, які не підлягають контролю, можуть викликати занепокоєння щодо монетарного суверенітету, узгодженості регулювання та потоків капіталу.

Стейблкоїни залишаються центральними в платіжному ландшафті Бразилії

Регуляторний контроль посилився, незважаючи на те, що стейблкоїни продовжують набирати обертів разом із внутрішньою платіжною інфраструктурою Бразилії.

Недавній звіт crypto.news показав, що платіжна платформа Oobit, що підтримується Tether, інтегрувала Pix, дозволяючи користувачам вносити депозити в бразильських реалах, утримувати USDT і здійснювати платежі за допомогою ключів Pix або QR-кодів. Розробка ілюструє, як стейблкойни, забезпечені доларами, можуть працювати разом із широко поширеною системою миттєвих платежів Бразилії, не замінюючи її.

Остання оцінка МВФ також надійшла незабаром після того, як торгова напруженість між Бразилією та Сполученими Штатами привернула увагу до платіжної екосистеми країни.

Розслідування Розділу 301, проведене Управлінням торгового представника Сполучених Штатів, назвало бразильську платіжну систему Pix серед кількох методів, які вважаються несправедливими щодо американських електронних платіжних компаній, хоча в результаті 25% мита були націлені на бразильський імпорт, а не на саму платіжну мережу.