«Минуло більше року відтоді, як 6 березня 2025 року президент Трамп підписав указ про створення стратегічного резерву біткойнів, і проект нарешті переходить від риторики до механізму. Резюме У США вже є стратегічний резерв біткойнів, але в ньому зберігаються переважно конфісковані біткойни, а не щойно придбані біткойни. Липень має значення», — пишуть на: www.crypto.news
Минуло більше року відтоді, як 6 березня 2025 року президент Трамп підписав указ про створення стратегічного резерву біткойнів, і проект нарешті переходить від риторики до механізму.
Резюме
- У США вже є стратегічний резерв біткойнів, але він здебільшого зберігає конфісковані біткойни, а не щойно придбані біткойни.
- Липень має значення, оскільки проект Білого дому та Конгрес можуть уточнити, чи може резерв стати справжньою програмою купівлі.
- Закон про біткойни вимагає агресивного накопичення, тоді як ARMA виступає за 20-річну блокування та більш помірний шлях.
- Правило нейтральності щодо бюджету є прихованим обмеженням, яке може обмежити реальну кількість біткойнів, які США можуть купити.
У звіті Білого дому в липні 2025 року було викладено план політики. У травні 2026 року Патрік Вітт з Президентської ради радників з цифрових активів назвав останній прогрес «проривом» і повідомив, що конкретні оголошення вже близькі. Зараз у Конгресі розглядаються два конкуруючі законопроекти: Закон сенатора Синтії Ламміс про біткойни, згідно з яким Міністерство фінансів розпочне фактичні закупівлі вже в 4 кварталі 2026 року, і оновлений закон про модернізацію резервних фондів США Нік Бегіч, який тихо відмовився від цільового обсягу купівлі біткойнів в один мільйон і замість цього додав 20-річну блокування.
Оскільки в липні цього плану наближається річна позначка, питання більше не в тому, чи є у США резерв біткойнів. Це вже так, на папері. Питання полягає в тому, чи принесе липень те, що зробить це реальним: легальний шлях для фактичної покупки біткойнів. У цьому творі розповідається про те, що існує зараз, що очікується, і чому розрив між ними є цілою історією.
ЩОЙНО: Радник Білого дому каже, що найближчими тижнями буде важливе оголошення щодо Стратегічного резерву біткойнів Трампа, заявивши, що «у нас є певний прорив» pic.twitter.com/nGXOfJIu0f
— crypto.news (@cryptodotnews) 6 травня 2026 р
Що вже існує
Перше, що потрібно зрозуміти, це те, що Сполучені Штати вже мають стратегічний резерв біткойнів. У нього є один із березня 2025 року. Чого у нього немає, так це резерву, який виконує те, про що йдеться в заголовках.
Виконавчим наказом від 6 березня 2025 року було створено дві речі: стратегічний резерв біткойнів, капіталізований за рахунок біткойнів, якими вже володів уряд через кримінальну та цивільну конфіскацію активів, і окремий запас цифрових активів США для криптовалюти, яка не є біткойнами, арештована Казначейством. У наказі чітко прояснилося одне зобов’язання. Біткойни в резерві «не будуть продаватися і будуть зберігатися як резервні активи». Це директива тримати, крапка.
Наказ не дозволяв уряду купувати будь-які біткойни за державні гроші. Він доручив міністерству фінансів і торгівлі розробити «бюджетно-нейтральні» стратегії для придбання більшої кількості, тобто будь-які покупки повинні фінансуватися, не коштуючи платникам податків жодного цента, за рахунок конфіскації доходів або штрафів, а не за рахунок привласнених доларів. У серпні 2025 року міністр фінансів Скотт Бессент підтвердив, що США «не будуть купувати» додаткові біткойни найближчим часом. Таким чином, резерв, як він насправді існує, є ребрендингом монет, які вже проводилися урядом, з обіцянкою не продавати їх.
Тому критики не вразили презентацію. Чарльз Едвардс з Capriole Investments назвав резерв «свинею в губній помаді», стверджуючи, що він просто перейменував існуючі холдинги без будь-якого плану нових закупівель. Риторика про «цифровий Форт-Нокс» криптографічних діячів Білого дому стикалася з операційною реальністю: у Форт-Ноксі зберігається золото, яке активно придбав уряд, тоді як SBR зберігає біткойни, які уряд випадково конфіскував у злочинців. Розрив між цими двома речами — це саме те, що має закрити майбутня робота.
Що насправді говорилося в плані від липня 2025 року
30 липня 2025 року, коли Президентська робоча група з ринків цифрових активів оприлюднила свій звіт після 180-денного перегляду, проект, який люди чекають, щоб побачити, як він буде побудований.
Робоча група, до складу якої входили міністр фінансів Бессент, міністр торгівлі Говард Лутнік і голова SEC Пол Аткінс, розробила те, що Аткінс назвав планом, щоб зробити Америку «криптостолицею світу». Щодо резерву зокрема, звіт підтвердив політику «утримати-не-продати» та бюджетно-нейтральну систему придбання. Він також пішов ширше, рекомендувавши, щоб SEC і CFTC використовували свої існуючі повноваження, щоб увімкнути криптовалютну торгівлю на федеральному рівні, і щоб агентства відновили зусилля щодо банківського зберігання криптовалют, резервів стейблкойнів і токенізації.
Також у звіті виявилася незручна деталь, яка ускладнює всю концепцію заповідника. У той час як уряд офіційно володіє конфіскованими активами, конфісковані активи часто призначені для компенсації жертвам хакерів і шахрайства, від яких вони отримані, або для надходження в загальну скарбницю, а не для постійного резерву. Іншими словами, частина біткойнів, які припускають, що сидить у резерві, може бути легально обговорена. Ця бухгалтерська проблема є частиною того, чому Вітт сказав, що першочерговим завданням є «навести порядок у нашому власному домі», перш ніж розкривати розмір державних активів.
Тож план від липня 2025 року чітко встановив напрям політики. Чого він не міг зробити, оскільки виконавчий наказ і звіт робочої групи не можуть цього зробити, так це створити юридичні повноваження постійно тримати біткойни та купувати більше. Для цього потрібен Конгрес.
ЩОЙНО: Виконавчий директор Білого дому каже, що незабаром буде оголошено про стратегічний резерв біткойнів. Називає це проривом у тому, щоб отримати все юридично надійно та належним чином захистити активи pic.twitter.com/jBf820MkpW
— crypto.news (@cryptodotnews) 19 травня 2026 р
Два законопроекти, які зробили б це реальним
Ось де живі дії, і де липень має значення. Дві законодавчі акти перетворили б резерв з директиви про утримування на справжню програму накопичення, і вони використовують дуже різні підходи.
Закон про біткойни, який підтримує в Сенаті Синтія Ламміс, є максималістською версією. Це законопроект, який спочатку містив головну мету придбання США мільйона біткойнів з часом. Якщо він буде прийнятий, аналітики вважають, що Казначейство може розпочати свою першу офіційну купівлю біткойнів уже в четвертому кварталі 2026 року, що зробить Сполучені Штати першою суверенною державою, яка активно накопичуватиме біткойн як стратегічний резервний актив, а не просто утримуватиме те, що вона захопила. Ламміс був найагресивнішим голосом Конгресу, який розглядав біткойн як справжній стратегічний резерв нарівні з золотом.
Закон про модернізацію резервних фондів США, або ARMA, є версією Палати представників, представленою Ніком Бегічем з Аляски разом з демократом Джаредом Голденом з Мен як співпровідником. Перейменування попередньої версії Бегіча було навмисним кроком для розширення двопартійної привабливості, і зміст також змінився. ARMA тихо відмовилася від цільової покупки мільйона біткойнів, яка була закріплена в Законі про біткойни. Натомість він додав жорстке 20-річне блокування, вимагаючи, щоб усі біткойни, розміщені в резерві, залишалися недоторканими протягом принаймні двох десятиліть, забороняючи уряду «продавати, обмінювати, аукціонувати, обтяжувати чи іншим чином розпоряджатися» ними з будь-якої причини.
Ця різниця — це вся дискусія в мініатюрі. Закон про біткойни говорить, що мета резерву полягає в агресивному накопиченні дефіцитного активу раніше, ніж це зроблять інші країни. ARMA каже, що суть полягає в тому, щоб достовірно взяти на себе зобов’язання утримувати те, що ми маємо, у довгостроковій перспективі, зберігаючи при цьому мовчання щодо агресивних покупок, щоб утримати поміркованих законодавців. Бегіч сказав, що він координує дії з Ламмісом для узгодження двох палат, що означає, що остаточна форма будь-якого закону, ймовірно, буде переговорами між «купити мільйон» і «замкнути те, що ми маємо, на 20 років».
НОВЕ: Конгресмен Нік Бегіч закликає Strategic Bitcoin Reserve зберігати 5% усіх біткойнів:native, що відповідає золотим резервам Америки pic.twitter.com/1DnwfQjYJG
— crypto.news (@cryptodotnews) 26 травня 2026 р
Чому правило нейтральності бюджету є прихованим обмеженням
Найважливіша фраза в усіх цих зусиллях — «бюджетно-нейтральна», і саме тому резерв не зробив більше.
Як виконавчий наказ, так і серйозні законодавчі пропозиції наполягають на тому, що купівля біткойнів не може нічого коштувати платникам податків. Придбання має фінансуватися засобами, які не залучають виділені федеральні долари: доходи від конфіскації, штрафи, переоцінка золотих сертифікатів Казначейства до ринкової ціни та використання паперового прибутку або подібні бухгалтерські маневри. Політична логіка очевидна. Використання державних грошей для купівлі такого нестабільного активу, як біткойн, було б громовідводом, а бюджетно-нейтральний фреймінг — це те, що дозволяє адміністрації стежити за резервом, не володіючи недоліками, якщо біткойн падає.
Але бюджетна нейтральність також є серйозним обмеженням для масштабу. Доходи від конфіскації є одноразовими та непередбачуваними. Ідея переоцінки золота є розумною, але політично та операційно складною. Жодне з цих джерел не може надійно профінансувати тривалу, великомасштабну покупку, яку вимагав би цільовий обсяг біткойнів в один мільйон. Таким чином, навіть якщо законопроект про дозвіл на покупки буде прийнятий, правило нейтральності бюджету означає, що фактичний темп накопичення може бути повільним і нерівномірним, а не стабільною суверенною ставкою, яку собі уявляють бики біткойнів. Обмеження, яке робить резерв політично можливим, є тим самим, що обмежує, скільки він насправді може купити.
Це напруга, яку слід спостерігати за будь-якими подіями цього липня. План або рахунок, який дозволяє покупки, звучить трансформаційно. План, який дозволяє закупівлі лише через вузькі бюджетні канали, на практиці є набагато меншим, навіть якщо заголовок звучить так само.
Як США порівнюють з іншими урядами
Одна з причин, чому це має значення за межами США, полягає в тому, що кілька урядів вже володіють значною кількістю біткойнів, переважно через конфіскацію, і питання про те, хто першим зробить крок до його офіційного оформлення, є справжньою геополітичною гонки.
За оцінками, у Китаї зберігається приблизно 190 000 біткойнів із різних конфіскацій, що є найбільшим державним запасом, хоча його наміри непрозорі, і він не має офіційної резервної політики. Сполучене Королівство зберігає приблизно 61 000 біткойнів, також в основному внаслідок конфіскацій, і періодично сигналізує, що може продати, а не утримувати. Сальвадор, який виходить за межі країни, зберігає близько 6174 біткойнів, навмисно придбаних у якості політики після прийняття біткойна як законного платіжного засобу у 2021 році, що робить його найяскравішим прикладом того, що уряд активно накопичує, а не пасивно утримує конфісковані монети.
Позиція США є особливою, оскільки це єдина велика держава, яка офіційно зобов’язалася, згідно з виконавчим наказом, не продавати свої конфісковані біткойни, і має серйозні законодавчі зусилля, щоб почати купувати. Якщо Закон про біткойни або його версія буде прийнято, США перескочать від «тримають конфісковані монети, як і всі інші» до «першого великого суверена, який активно накопичуватиме як політику». Цей статус першопрохідця є стратегічним аргументом, який висувають Ламміс і «бики»: у світі, де пропозиція біткойнів фіксована на рівні 21 мільйона, нація, яка першою створює справжній резерв, отримує перевагу, яку нелегко відтворити ті, хто запізнився. Чи змусить цей аргумент достатньо поміркованих законодавців дозволити фактичні закупівлі – це відкрите питання, яке може дати липень.
НОВЕ: Уряд США наполягає на глобальному домінуванні криптовалюти, за Fox Business, після представлення нового законопроекту про стратегічний резерв біткойнів pic.twitter.com/ASip107cLz
— crypto.news (@cryptodotnews) 22 травня 2026 р
Чого реально очікувати
Якщо залишити в стороні ажіотаж, ось чесний діапазон того, що, ймовірно, принесе липень і найближчі до нього місяці.
Найвірогіднішим найближчим результатом є поступовий, а не трансформаційний. Очікуйте подальшої ясності щодо розміру та опіки над існуючими холдингами, оскільки уряд «наведе порядок у своєму домі» та продовження законодавчого руху щодо Закону про біткойни та ARMA без негайного ухвалення. Офіційний проект, який уточнює, як адмініструється резерв, перевіряється та звітується, є вірогідним. Фактичне великомасштабне придбання є найменш імовірним у короткостроковій перспективі Крім того, як через те, що законодавство не прийнято, так і через те, що бюджетно-нейтральне обмеження обмежує темпи, навіть якщо вони прийняті.
Реалістичний бичачий сценарій полягає в тому, що один із законопроектів, ймовірно узгоджене поєднання амбіцій щодо накопичення в Законі про біткойни та двопартійного блокування ARMA, просувається настільки далеко, що перша офіційна покупка в 4 кварталі 2026 року стане надійною. Це було б справжньою історичною подією, коли перший великий суверен активно купує біткойн як резервний актив, навіть якщо початкові суми скромні.
Реалістичний ведмежий сценарій полягає в тому, що резерв залишається таким, яким він є сьогодні: ребрендинг конфіскованих монет із обіцянкою не продавати, одягнений мовою «цифрового Форт-Нокса», але ніколи не дозволений для фактичного накопичення. У цьому випадку липневий проект є ще одним політичним документом, який визначає напрямок без створення правового механізму, і критика «свині в губній помаді» залишається актуальною.
Для власників біткойнів, які спостерігають за цим, слід відстежувати вузьке й конкретне: не риторику, а те, чи насправді Конгрес надає повноваження на купівлю та через який механізм фінансування. Резерв, який можна купити, є новим структурним джерелом попиту на основний актив. Резерв, який може лише зберігатися, є символічним жестом, який не впливає на ринок, крім сигналізації. Липень зрушить історію вперед. Єдина віха, на яку варто звернути увагу, – це реальна повноваження щодо здійснення закупівель через дієвий канал фінансування, чи це приведе його до важливої точки.
Ця стаття призначена для інформаційних цілей і не є фінансовою чи інвестиційною порадою. Криптовалютні ринки дуже мінливі. Описані цифри та аналіз відображають дані, доступні станом на 2 червня 2026 р. Завжди проводите власне дослідження та консультуйтеся з кваліфікованими фінансовими фахівцями, перш ніж приймати інвестиційні рішення.