Стеки «розумних грошей» біткойнів: пропозиція довгострокових власників наближається до рекордних 16,3 млн BTC

Довгострокові власники біткойнів збільшили свої авуари приблизно до 16,3 мільйона BTC, майже історичного максимуму, порушивши двоз половиною річний спад так званої пропозиції «розумних грошей».

CoinDesk повідомляє, що пропозиція довгострокових утримувачів (LTH) біткойнів (BTC) зросла приблизно до 16,3 мільйона BTC, що близько до свого історичного піку і достатньо, щоб перервати тенденцію до зниження, яка зберігалася протягом останніх двох з половиною років. Довгострокові власники зазвичай визначаються як інвестори, які тримають свої монети більше 155 днів, когорта яких часто розглядається як «розумні гроші», оскільки вони мають тенденцію купувати слабкість і розподіляти на силу.

Згідно з аналізом, авуари LTH зросли приблизно з 14,12 мільйона BTC після того, як у жовтні 2025 року біткойн досяг свого історичного максимуму в приблизно 126 000 доларів США, що означає, що довгострокові інвестори додали більше 2 мільйонів BTC за цей період. Лише за останній місяць пропозиція LTH зросла приблизно на 200 000 BTC, підкреслюючи агресивне повернення до накопичення, навіть коли спотові ціни зазнали тиску.

Повернення до рівня пропозиції до ETF

CoinDesk зазначає, що єдиним періодом, коли пропозиція LTH була істотно вищою, був січень 2024 року, коли вона наблизилася до 16,4 мільйона BTC безпосередньо перед запуском перших спотових біткойн-ETF у США. У той час довгострокові власники почали розповсюджувати кошти на зростання, кероване ETF, кумулятивно зменшивши свої авуари приблизно на 2 мільйони BTC, оскільки ціни підскочили в наступні місяці.

Нові дані свідчать про те, що більша частина цього розподіленого постачання тепер мігрувала назад у довгострокові когорти. Дослідження, цитоване CoinDesk та іншими торговими точками, підкреслило, як у 2026 році пропозиція зміщувалася від короткострокових трейдерів до довгострокових власників і інструментів ETF, за деякими оцінками, домінування LTH становить приблизно три чверті обігу.

Ця рекомпозиція має значення, оскільки вона зменшує вільне обертання. Чим більше монет знаходиться в довгострокових руках або загорнуто в регульовані транспортні засоби, тим менша гранична пропозиція доступна для задоволення нового попиту, динаміка, яка історично посилювала рухи вгору, коли надходив свіжий капітал.

Класична схема накопичення «розумних грошей».

Патерн, описаний CoinDesk, є поведінкою циклу підручника. Під час типових ведмежих ринків або різких фаз корекції довгострокові власники, як правило, повертаються до циклів накопичення, збільшуючи позиції, коли слабші руки капітулюють. Це те, що, схоже, відбувається зараз: після продажу в ралі, викликаному ETF у 2024 і 2025 роках, LTH знову поглинають монети в періоди цінового тиску.

Аналітики часто інтерпретують зростання пропозиції LTH як ознаку того, що капітал пацієнта повертається, тоді як зменшення пропозиції LTH сигналізує про розподіл і потенційні умови пізнього циклу. У цьому випадку перерва двоз половиною річного спаду в холдингах LTH свідчить про те, що домінуюча довгострокова когорта більше не є чистим продавцем, а чистим покупцем.

Ця зміна також узгоджується з ширшими структурними тенденціями, висвітленими в попередніх матеріалах crypto.news, включаючи зростання спотових біткоін-ETF і міграцію монет в інституційні та довгострокові інструменти. Разом ці події вказують на більш жорстку, більш інертну базу пропозиції, навіть якщо зустрічні макроекономічні фактори, такі як зростання прибутковості США та вищі шанси на підвищення ФРС, зберігають короткострокову волатильність цін.

Якщо історія римується, стійке зростання довгострокової пропозиції власників на рекордних або близьких до них рівнях часто передувало пізнішій стадії «бика», а не негайному падінню. Але оскільки в жовтні 2025 року біткойн уже досяг нового максимуму близько 126 000 доларів, поточний цикл окреслює нову територію — і те, як завершиться ця фаза накопичення «розумних грошей», може визначити, чи залишиться цей високий рівень, чи він стане просто ще однією точкою.