«Згідно з новим дослідженням Anchorage Digital, ринок опціонів Strategy залишався нижче рівня історичної кризи, навіть якщо оборонне позиціонування біткойна піднялося до верхньої п’ятої частини історичних показників. Резюме Anchorage Digital каже, що ринок опціонів Strategy не сигналізує про серйозну кризу, незважаючи на підвищене хеджування. Опціони на біткойни та IBIT демонструють високий попит», — пишуть на: www.crypto.news
Згідно з новим дослідженням Anchorage Digital, ринок опціонів Strategy залишався нижче рівня історичної кризи, навіть якщо оборонне позиціонування біткойна піднялося до верхньої п’ятої частини історичних показників.
Резюме
- Anchorage Digital каже, що ринок опціонів Strategy не сигналізує про серйозну кризу, незважаючи на підвищене хеджування.
- Опціони на біткойни та IBIT показують високий попит на захист, з перекосом путів поблизу історичних максимумів.
- Юридичний контроль, інсайдерські продажі акцій і слабкість акцій посилили тиск на Strategy, але трейдери опціонів не встановлюють ціну примусового зменшення боргу.
Відповідно до звіту керівника відділу досліджень Anchorage Digital Девіда Лованта від 25 червня, трейдери біткойн-опціонів, BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) і Strategy (MSTR) продовжують платити премію за захист від негативних наслідків, але ринок опціонів Strategy не сигналізує про серйозні зриви в компанії.
Дослідження вивчало активність опціонів на Deribit разом із IBIT і MSTR, стверджуючи, що ця комбінація дає більш повну картину настроїв крипто-нативних учасників, установ і роздрібних інвесторів, ніж будь-який окремий ринок окремо.
Перекіс Put залишався високим як для опціонів Deribit, так і для IBIT, що вказує на те, що інвестори віддають перевагу хеджуванню від збитків замість того, щоб шукати додатковий потенціал зростання. Згідно зі звітом, оборонне позиціонування займає 82-й процентиль історії IBIT і 84-й процентиль п’ятирічного рекорду Deribit.
Ловант також виявив, що майже половину 2026 року опціони на біткойни витратили на оцінку однотижневої передбачуваної волатильності вище одномісячної передбачуваної волатильності. У звіті незвичайна модель пояснюється повторюваними макроекономічними подіями, геополітичними подіями та специфічними для криптовалют каталізаторами, які змушували трейдерів зосереджуватися на миттєвій невизначеності.
Ловант писав, що повернення до одномісячної торгівлі припущеною волатильністю вище тижневого рівня вказує на те, що інвесторам стає зручніше дивитися за межі поточних ризиків.
Варіанти стратегії залишаються нижчими за історичний стресовий рівень
Незважаючи на те, що протягом останніх тижнів на Strategy зростає тиск, Anchorage Digital заявив, що його ринок опціонів не досяг умов, які супроводжували попередні періоди серйозного стресу на ринку.
Згідно зі звітом, трейдери продовжують купувати захист від зниження, але перекіс не досяг рівня, який зазвичай сигналізує про очікування вимушеного зменшення боргу або ширшої кризи навколо компанії.
Оцінка зроблена в той момент, коли структура капіталу Strategy зазнала нових навантажень. Безстрокові привілейовані акції компанії, STRC, впали до 82,53 доларів США 22 червня, приблизно на 17% нижче номінальної вартості в 100 доларів США, перш ніж відновитися після того, як Strategy оприлюднила, що вона збільшила свої фінансові резерви до 1,3 мільярда доларів. До четверга STRC торгувався близько 75 доларів, залишаючи його приблизно на 25% нижче номіналу.
Тиск також поширився на звичайні акції компанії. Дані Yahoo Finance показали, що в четвер акції MSTR торгувалися близько 85 доларів після падіння приблизно на 78% за минулий рік і досягнення нового 52-тижневого мінімуму.
Юридичний контроль посилився разом зі слабкістю акцій
За межами ринку опціонів Strategy піддається все більшому контролю з боку юристів та інвесторів.
Юридична фірма Rosen нещодавно оголосила, що розслідує, чи розкривала компанія суттєво недостовірну інформацію. Фірма заявила, що оцінює потенційні позови щодо цінних паперів і розглядає можливий колективний позов від імені акціонерів, які зазнали збитків.
Розслідування відбулося після публічних коментарів критика біткойнів Пітера Шиффа, який стверджував, що інвестори в привілейовані акції STRC Strategy могли мати законні підстави для подання претензій, якщо вони придбали цінні папери на основі просування Майклом Сейлором стратегії казначейства компанії в біткойнах. Шифф зробив ці зауваження до того, як будь-яка юридична фірма оприлюднила розслідування потенційних претензій акціонерів.
Привернувши увагу інвесторів, директор зі стратегії Джаррод Паттен нещодавно продав ще 1500 акцій MSTR, оскільки акції продовжували падати.
Незважаючи на ці події, аналіз Anchorage Digital вказує на те, що трейдери опціонів готуються до додаткової волатильності, а не до ціноутворення в умовах серйозного падіння.
Strategy, очолювана виконавчим головою Майклом Сейлором, залишається найбільшим у світі корпоративним власником біткойнів із 847 363 BTC на балансі після впровадження моделі корпоративного казначейства біткойнів у 2020 році.