«Комісія з цінних паперів і бірж США запропонувала скасувати два ключові правила регулювання NMS, відкривши нові дебати щодо токенізованих американських акцій і торгівлі DeFi. Резюме SEC запропонувала скасувати Правила 611 і 610(e), змінивши давні торговельні заходи для фондових ринків США. Аналітики кажуть, що цей крок може допомогти маркет-мейкерам DeFi підтримати торгівлю токенізованими акціями США. Токенізований», — пишуть на: www.crypto.news
Комісія з цінних паперів і бірж США запропонувала скасувати два ключові правила регулювання NMS, відкривши нові дебати щодо токенізованих американських акцій і торгівлі DeFi.
Резюме
- SEC запропонувала скасувати Правила 611 і 610(e), змінивши давні торговельні заходи для фондових ринків США.
- Аналітики кажуть, що цей крок може допомогти маркет-мейкерам DeFi підтримати торгівлю токенізованими акціями США.
- Токенізовані акції все ще стикаються з питаннями реєстрації, розрахунків, клірингу та прав інвесторів відповідно до правил США щодо цінних паперів.
11 червня SEC повідомила, що пропонує скасувати правила 611 і 610(e) Регулювання національної ринкової системи. Правила формують торгівлю акціями в США з 2005 року.
Правило 611 блокує торгівлю акціями національної ринкової системи. Простіше кажучи, торговельний майданчик не може здійснювати торгівлю акціями за гіршою ціною, якщо на іншому майданчику доступна краще захищена котирування.
Правило 610(e) стосується заблокованих і перехресних котирувань. Ці правила вимагають від торговельних центрів уникати котирувань, які дорівнюють або перевищують національну найкращу ціну та пропозицію американських акцій.
СЬОГОДНІ 🚨: Комісія запропонувала скасувати Правила NMS 611 і 610(e).
Ця пропозиція зменшить витрати для учасників ринку та дозволить конкуренції, інноваціям та іншим ринковим силам формувати подальший розвиток фондових ринків США. pic.twitter.com/oIxAAdcSmE
— Комісія з цінних паперів і бірж США (@SECGov) 11 червня 2026 р
SEC повідомила, що ця пропозиція також видалить відповідні визначення з правила 600 та внесе інші відповідні зміни. Період громадського обговорення залишатиметься відкритим протягом 60 днів після того, як пропозиція з’явиться у Федеральному реєстрі.
Голова SEC Аткінс каже, що зміна правил може скоротити витрати
Голова SEC Пол Аткінс сказав, що план спрямований на спрощення структури ринку акцій після двох десятиліть дії правила 611. Він сказав, що це правило могло створити проблеми, які обмежили зростання ринку.
«Після двох десятиліть Правила 611 настав час, щоб Комісія переглянула його небажані наслідки, які перешкоджали, а не посилювали, довгострокове зростання наших ринків», — сказав голова SEC Пол С. Аткінс.
«Ця пропозиція спрямована на спрощення ринкової структури та зниження витрат для учасників ринку, дозволяючи конкуренції, інноваціям та іншим ринковим силам формувати безперервну еволюцію наших фондових ринків», — додав Аткінс.
Пропозиція сама по собі не схвалює торгівлю токенізованими акціями. Він починає процес створення правил і дає учасникам ринку можливість прокоментувати, перш ніж агентство вирішить, чи завершувати анулювання.
Аналітики вказують на токенізовані акції
Алекс Торн з Galaxy Digital сказав, що ця пропозиція може усунути серйозну перешкоду для токенізованих американських акцій у DeFi. Він стверджував, що автоматизовані маркет-мейкери не можуть легко слідувати Правилу 611, оскільки вони здійснюють операції через пули ліквідності та криві зв’язування.
«За своєю конструкцією AMM не може відповідати вимогам 611. Він виконується проти кривої зв’язування за будь-якої ціни пулу, із ковзанням, із блочною деталізацію», — написав Торн.
це одна з найбільших структурних перешкод для торгівлі токенізованими акціями США в DeFi сьогодні. AMM не може відповідати 611 за своєю конструкцією. він виконується проти кривої зв’язування за будь-якою ціною пулу, з ковзанням, з блочною деталізацію
— Алекс Торн (@intangiblecoins) 11 червня 2026 р
Проблема полягає в тому, що пули DeFi не можуть перевіряти кожну біржову котирування в режимі реального часу перед кожним свопом. Вони також не можуть направляти замовлення між ринками так само, як традиційні системи торгівлі.
Торн також сказав, що Правило 610(e) створює подібні проблеми. Ціни AMM змінюються відповідно до потоку торгів, що означає, що пули токенізованих акцій часто можуть блокувати або перетинати відображені котирування на традиційному ринку.
Токенізовані акції все ще стикаються з іншими правилами
Якщо SEC скасовує правила, аналітики кажуть, що обов’язки щодо найкращого виконання на рівні брокера можуть зіграти більшу роль. Правило FINRA 5310 вимагає від брокерів шукати найкращі доступні умови для замовлень клієнтів.
Ця структура може краще підходити для токенізованих ринків, ніж правила захисту цін між угодами. Тим не менш, токенізовані акції стикаються з іншими перешкодами, включаючи реєстрацію біржі, правила ATS, кліринг, розрахунки та права інвестора.
Як повідомлялося раніше, SEC вивчає винятки щодо інновацій, які можуть дозволити токенізованим публічним акціям торгувати на блокчейн-платформах. План може вимагати, щоб токенізовані акції мали ті самі права, що й звичайні акції, включаючи дивіденди та права голосу.
Крім того, як повідомляє crypto.news, комісар Хестер Пірс також заявила, що будь-який виняток може залишатися обмеженим за обсягом. Вона сказала, що це, ймовірно, застосовуватиметься до цифрових версій існуючих публічних акцій, а не синтетичних фондових токенів без прав акціонерів.
Пропозиція SEC додає новий крок до цієї ширшої зміни політики. Це може зменшити один бар’єр ринкової структури, але остаточні правила залежатимуть від процесу коментарів і подальших дій агентства.